我怎麼會落入陷阱？

整理 /  文及元

「股票總是買在高點、賣在低點」「相信自己不會這麼倒楣，結果事情真的發生」——過去，我們把這類現象歸類於「運氣不好」，但其實有理論可說明，這些現象出現並非巧合，而是源自人心的決策盲點。認識以下兩個理論，做決策時就多一份保障。

展望理論（prospect theory）：
許多投資人面臨手上同時有賺有賠的股票時，往往選擇「賣賺留賠」，而不是「賣賠留賺」，主要原因就是，人們面臨決策時，往往是根據自己所設定的「參考點」（reference point）來決定（如【圖1】原點）。
「參考點」指的是比較基準，例如某股票以新台幣1萬元買入，如果上漲為1萬1000元（【圖1】A點），以當初買進價格1萬元做為參考點，就是「獲利」1000元；另一個情形則是股價下跌變成9000元（【圖1】B點），同樣以1萬元做為參考點，就是「損失」1000元。
有趣的是，由於參考點的決定權在自己，在展望理論中左下方的曲線比較陡峭、右上方的曲線較為平緩，表示損失1000元比獲利1000元的感覺更敏感，損失的痛苦掩蓋獲利的喜悅，產生「我一定要將賠掉的1000元賺回來」的心態，最後做出「賣賺留賠」的（錯誤）決策。

決策權重理論（decision weight theory）：
在【圖2】中，決策權重為「客觀的機率」（橫軸）與「主觀的價值」（縱軸）之間的關係，理性的決策權重應為筆直的45度直線（灰黑色直線），事實上卻是曲線（綠線），顯示人們傾向高估「低機率」（例如，賠錢的股票能夠谷底翻身）、低估「高機率」（例如，賺的股票能夠持續獲利）。