稅收超徵，每人發 6000 元能提振消費？寶雅、美廉社、美而快這樣看

政府預計農曆年後對全民發放 6,000 元紅包還稅於民，帶動零售股不分線上、線下股價強勢表態；對於此政策，全（5903）與富邦媒（8454）均低調表示不便評論與回應，寶雅（5904）則正向且謹慎看待，三商家購（2945）美廉社也表示樂觀看待。

相較 2021 年 10 月上路且使用期限至 2022 年 4 月底的五倍券屬於限期必須消費逾期變廢紙，本次雖然每人可領 6,000 元金額再勝五倍券的 5,000 元，但因為發放現金，民眾可選擇存起來不花，刺激消費效果估不如五倍券大，不過對於農曆年後將進入淡季的零售業仍將有正面挹注。

2022 年稅收超徵 4,500 億元，行政院長蘇貞昌 4 日宣布，可動用的 1,800 億元中，將預留 400 億元應付不時之需，其餘將由全民共享，預計將於農曆年後普發現金每人 6,000 元，並將針對中低收入戶加碼，市場預期最快可望在 2 月底或 3 月初入帳。

根據過去發放振興消費券帶來的效益，政府曾在 2008 年全球金融海嘯後隔年發放給全民每人 3,600 元消費專用券，本次消費券的投入對國內生產毛額增加 363 億元，經建會自估消費券對於 GDP 的貢獻約 0.28~0.43% 個百分點，替代率達 6~7 成，亦即 6~7 成的花費是用以購買本來就打算購入的項目。

此外，因應新冠疫情帶來的衝擊，政府連續在 2020 年及 2021 年發放振興三倍券及五倍券，法人指出，其中三倍券共動支 510.51 億元、估計推升 GDP 達 0.53 個百分點；五倍券更動支 1,100 億元，拉抬 GDP 約有 0.6 ~0.9 個百分點。

法人指出，三倍券刺激台灣零售銷售額增加了 279 億、餐飲業營業額也增加 51 億；五倍券上路後更助攻國內零售業營業額達到 3,730 億的歷史高峰，餐飲業營業額也同步寫下同期新高。

比起振興消費券，法人表示， 政府本次發放現金預估在短期內對整體零售業績貢獻強度可能比不上三倍券與五倍券 ，尤其各線上與線下零售業者當時皆有推出加碼活動配合，加上使用期限的限制，衝刺消費的效果在短期上更能得到凸顯。

相較消費券只能用於消費用途，民眾收到現金後不見得完全用於消費、即使會消費也難以確定動用的時間點，不過法人表示，即使是現金，但因本次發放金額規模高於過去，即使短期刺激效果較難比消費券，但對整體零售業中長期成長仍將有所助益。

法人指出，參考國外歷史經驗，美國與日本過去也有現金補助政策，大約有 36% 選擇儲蓄、3 成則用在消費，以台灣儲蓄率相對較高，若以 25% 的人選擇直接花掉推出，估計將可拉升國內零售銷售 0.5~1 個百分點，在替代率維持 6 成的假設下，預計推升零售銷售 0.3%~0.6 個百分點，加上 6,000 元現金應採直接入帳方式發放，線上及線下零售業者都可望受惠，其中市佔率愈高如富邦媒、寶雅及統一超（2912）等業者受惠程度更大。

不過在所有業者都可望在傳統淡季多了成長動能挹注的利多消息激勵下，網家（8044）與美而快（5321）4 日與 5 日輪番攻上漲停板，股價表現最為強勢。美而快表示，雖然效果確實比不上綁券，但公司仍會把握機會推出配合活動來刺激出更高的消費。

（本文出自 MoneyDJ 理財網）