7.8 吋大螢幕＋微折痕軸承！蘋果首款折疊機亮相，13 檔概念股一次看|經理人

9 月全球消費電子產業的重要大事，就是台灣時間 9 月 10 日凌晨登場的蘋果新機秋季發表會。本次主題是「Surprise and Shine」。摩根士丹利證券稱這是近十年最重要的發表會，因為它包含兩件大事：新 CEO 特納斯（John Ternus）首次主持發表會，以及蘋果史上幅度最大的 iPhone 漲價。

本次發表會，預期將推出 iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max、iPhone 18 Fold（據了解公司內部稱 iPhone Ultra），以及新一代的 Apple Watch。不過，市場焦點大多放在首款折疊旗艦 iPhone 18 Fold 上。

根據市場訊息，本次 iPhone 18 Fold 搭載台積電二奈米的 A20 Pro 處理器，記憶體規格為 12GB，儲存容量從 512GB 到 2T，價格從 2399 美元到 3199 美元。

守 4 成毛利率，高價賣得動？

折疊機展開後是 7.8 吋內螢幕、折疊後的外螢幕為 5.4 吋，新式液態金屬微折痕轉軸，展開厚度約 4.5 毫米，具有廣角加超廣角雙鏡頭，但無長焦鏡頭，且捨棄 Face ID（臉部辨識）改採電源鍵 Touch ID（指紋辨識），據了解，是為了守住四成的毛利率，因而對部分硬體規模做了取捨。

台股曾有「一顆蘋果救台股」的傳說，但隨著中國品牌崛起，蘋果在全球智慧型手機的市占掉不少。對於特納斯能否挽救頹勢，有人懷疑為了一定毛利率而拉高的售價，消費者到底買不買單？

根據摩根士丹利的預估，若 iPhone 18 Fold 在第四季出貨可達 650 萬支、單季可創造 140 億美元營收（占整體 iPhone 約 16％），就可以算是成功。也有研調機構表示，折疊 iPhone 首周預購能否突破一百萬支，會是市場能否接受如此高定價的觀察指標。

在發表會之前的 6、7 月，蘋果股價就先漲一波，台廠相關供應鏈在 8 月也有不錯的表現，若預購成績好，預期第四季會有追加訂單的機會，供應鏈股價都有機會再拉一波。

鴻海搶組裝、臻鼎吃軟板商機

附表是本次蘋果秋季發表會相關供應鏈，其中和折疊機比較有關的廠商，較能反映預售成績好的利多，以下幾檔可留意。

市場傳出，鴻海（2317）已拿下 iPhone 18 Fold 的首批獨家組裝訂單，而且囊括 iPhone 18 Pro 與 Pro Max 約 55％至 60％的組裝訂單比重。如果今年的 iPhone 真能東山再起，鴻海自然不會寂寞。近一個月的機構報告預估今年最高每股稅後純益（EPS）是 20 元，目前本益比不到 15 倍。

折疊機因雙螢幕與鉸鏈開合結構，須採用大量耐彎折、抗疲勞的超薄多層 FPC 軟板與軟硬結合板。臻鼎－KY（4958）長期穩居蘋果各產品線高階軟板主力供應鏈，加上 iPhone 18 系列晶片與記憶體皆升級，高階 HDI 主板與高階 IC 載板出貨層數增加，帶動產品組合毛利率提升。近期各家法人報告預估今年最高 EPS 是 16.2 元。

新日興（3376）多年來一直是 MacBook 與 AirPods 精密軸承的核心供應商，本次折疊 iPhone 的全新液態金屬微折痕鉸鏈也由其研發，與鴻海合資掌握折疊軸承高比率訂單。

由於折疊軸承毛利率遠優於傳統機構件，一旦出貨放量，將帶動其營收與 EPS 結構性跳升。近一個月各家法人預估今年最高 EPS 是 7.5 元。

iPhone 18 Pro/Pro Max 在散熱方面首次打破石墨片傳統，全面導入超薄均熱板（VC）改善端側 AI 運算發熱，雙鴻（3324）為國內散熱雙雄之一，具備厚度低於○．三毫米的超薄 VC 沖壓與回焊技術，符合 iPhone 內部極端狹窄空間的散熱標準，可望直接受惠。近一個月各家法人報告預估今年最高 EPS 是 58.5 元。

玉晶光（3406）長期是 iPhone 高階超廣角鏡頭主要供應商，並持續擴大潛望式長焦鏡頭的出貨比重，隨 iPhone 18 Pro Max 鏡頭升級與機械式光圈結構導入，高精密塑膠與玻塑混合鏡片技術要求提升，推升高階鏡頭出貨單價。

不過，市場更看重玉晶光在微型鏡頭、Vision Pro（Pancake）及未來 AI 智慧眼鏡／相機版 AirPods 的微型光學鏡頭領先量產經驗。近一個月各家法人報告預估今年最高 EPS 是 38.3 元。

表中還有不少如大立光（3008）這樣業績優異、股價一路爬升的個股，但本益比已相對偏高。以上這五檔，則還在相對合理範圍內，可趁回檔時分批介入。

（本文作者為證券分析師，現為仲英財富投資長）

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（本文出自今周刊）

在全球化市場中，資源有限的品牌最難跨越的挑戰，是在既有條件下，找到一個足以被世界看見的立足點。這個問題的答案，或許就寫在一座人口僅約 212 人的蘇格蘭小島上。

位於蘇格蘭西岸的吉拉島，地理位置偏遠，島上僅有一間威士忌酒廠，卻也因此形成緊密的產業關係：從釀酒工藝到地方生活，酒廠早已成為島嶼文化的一部分。當多數品牌試圖透過規模、通路與資源擴張市場，吉拉選擇的，反而是把「島嶼性格」本身變成品牌最鮮明的識別。

這份島嶼性格的凝聚力，恰與相距一萬公里的台灣遙相呼應：許多台灣在地產業，同樣靠著堅定實力與群體共好，一步步走向國際舞台。

這股堅韌的島嶼性格，近年也為吉拉威士忌在市場帶來亮眼迴響：同步奪下台灣島嶼區、英國、蘇格蘭島嶼區銷售第一，締造「島嶼三冠王」的成績。伴隨中秋佳節將至，吉拉也將這份跨越一萬公里、贏得三地市場共鳴的島嶼榮耀，化作節慶禮盒，致敬每一位在商場上並肩前行、值得共享這份榮耀的關鍵夥伴。

以極致淬釀不凡風土

吉拉島上僅有一條主要道路、一座酒廠、212位居民，兩百年來，這條路串起了酒廠與每一位島民的生活。因地理位置偏遠、貨運長期不便，加上19世紀末經濟蕭條的衝擊，酒廠一度於 1901 年歇業，直到 1963 年，島民為振興社區合力集資重建，吉拉才得以重新開始。

在崎嶇海岸與大西洋海風之間，吉拉島民投入資源興建島嶼區最高聳的 28 呎蒸餾器。在地勢險阻之地完成如此規模的設備，成本與工程難度都不低，卻也因為不願向環境妥協，才淬釀出吉拉細緻純淨的酒體。水源同樣講究，取自島上三座火山、經群山天然淨化匯流而成，是風味紮實的根基。

如今，吉拉酒廠對這座島嶼的意義，就如同台積電之於台灣：撐起的不只是一個產業，更是一整座島嶼在世界版圖上的地位。在資源受限下把每個環節做到極致，也與台灣許多中小企業深耕特定領域數十年、成為國際客戶口中隱形冠軍的模式如出一轍。

中秋佳節，來自吉拉島民的獻禮

吉拉最令人沉醉的工藝，是將雄渾的海洋氣息與細緻的甜蜜果香交融合一。這種在不同風味中取得優雅平衡的能力，恰似台灣企業在變局中兼具剛韌與敏捷的經營姿態。

如吉拉特別為台灣推出的「吉拉雪莉 15 年 RESERVE 」，先於美國波本橡木桶中熟成，再轉入西班牙赫雷斯頂級手工 Oloroso 雪莉桶中窖藏，歷經 15 年歲月淬鍊，將這股海洋氣息與果香首次完整融合，呈現濃郁滑順、尾韻悠長的成熟層次，並於 2024 年中國時報金威獎百人盲飲評選中獲得 TOP3 的肯定。

吉拉雪莉15年RESERVE由台灣與吉拉酒廠共同打造，豐富雪莉層次，為懂得品味的人而生。
吉拉雪莉15年RESERVE由台灣與吉拉酒廠共同打造，豐富雪莉層次，為懂得品味的人而生。

JURA

若說15年RESERVE代表層次深度，「吉拉雪莉 12 年」則以親切圓潤的風味，成為歡聚時刻的首選。酒液同樣先於美國波本橡木桶熟成、再於西班牙赫雷斯頂級 Oloroso 雪莉桶窖藏，散發太妃糖與熱帶水果的甜美氣息，入口柔順，帶有雪莉酒浸漬葡萄乾般的果乾香氣，是許多人認識單一麥芽威士忌的第一杯，也曾於 2025 年中國時報金威獎百人盲飲評選中獲得 TOP3。

中秋佳節將至，吉拉也為台灣酩家鉅獻「吉拉雪莉 15 年吉 LUCKY 禮盒」與「吉拉雪莉 12 年吉 LUCKY 禮盒」，以剛柔並濟的雙軌風味慶祝歡聚時刻。