行為財務專家列出了二十二項錯誤思維。要完全克服這一長串的錯誤似乎太過嚴苛，但如果希望能有效管理自己的金錢，就必須接受這些令人難堪的真相。

當你讀到這一串清單，你或許會看到朋友和家人曾犯相同的錯誤。 這些錯誤相當常見，而且不斷出現，因此我們不能認定這只是少數不理性的人所會犯的錯。 若想要改善金錢管理的成效，仍得先了解阻礙我們的二十二種錯誤思維。

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1.太在意短期結果

專家們不斷告誡我們要努力存錢與投資，二十年或三十年後便可輕鬆退休。但我們依然故我，幾乎只看得到此時此刻與此地。是否有非常想要購買的新玩意兒？如果要說服我們延遲一年再購買，就得提供豐厚的財務誘因。我們也會 過度受到近期事件所影響 ，包括最新的政治新聞、新公布的經濟數據以及金融市場的即時漲跌。我們重視的是未來幾天和幾星期以內的事情，卻不怎麼在意未來一年，更別提未來十年的事。

2.缺乏自我控制

我們的存款之所以嚴重偏低，部分原因是我們只看重眼前的一切，也反映出我們缺乏自我控制。我們的祖先不需要為未來的退休生活存錢而費心限制自己的消費，但我們確實需要自我控制，即便對多數人來說，這是一輩子要努力克服的難題。

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3.相信行動就會成功

我們認為，只要採取行動就會成功，不論是認真閱讀企業年報或是在一天之內頻繁交易。這些行動或許會讓我們誤以為可以掌控投資結果，但事實上有可能傷害我們的投資績效，因為 這麼做不僅增加了交易成本，而且往往會將大筆資金投資於少數標的，讓我們的投資組合過於集中 。

4.相信未來可預測

回顧歷史，科技股很明顯地歷經 1990 年代末期的飆漲之後，隨即暴跌。同樣地，2000 年代初期的房地產泡沫破滅也不令人意外。事實上，我們確定自己早已預知這兩次的市場崩盤。但真的是這樣嗎？這種現象正是所謂的事後諸葛。我們忘了當時面臨的不確定性，更忘記事後證明過當時的預測完全錯誤。 我們對於過去的記憶相當不精確，同時錯以為未來的事件是可預測的，但事實並非如此，最終做出了讓自己後悔莫及的大型投資決策。

5.以為看到了模式，事實上並不存在

當我們瞬間發現市場突然轉向或是發現一間新公司，就會開始尋找各種類比。例如，當我們看到股市飆漲，擔心又將進入熊市，因此可能會想「這是一九九九的翻版」；發現一家公司研發出非常熱門的新科技，因此認為「這家公司將會是下一個蘋果」；當金融市場上下震盪，便推測近期將可獲利了結或是市場將出現反轉。推斷近期將可獲利了結的人，可能假設市場將持續上漲，因此投資更多；或是假設市場將走跌，因此感到恐慌，急著出脫持股。預期市場將出現反轉的人，可能會等到市場處於低點時逢低買進，一旦價格開始回升便迅速拋售。

6.厭惡損失

研究顯示，我們因為損失而感受到的痛苦，相較於因為有獲利而感受到的快樂，前者的感受程度是後者的兩倍。厭惡損失的心理有助於解釋為什麼長期以來儘管股票的長期報酬豐厚，但是投資人仍寧願避開股票。

7.拋售會賺錢的股票，卻死抱虧錢的股票

投資人多半是趨避風險的性格，但趨避損失或許更為貼切。當我們面臨虧損時，可能會願意承擔額外的風險以彌補損失，例如，假設某檔股票市值下滑，我們可能會買進更多，有時稱之為加碼下注，目標是在離場前達到損益兩平。我們不願意脫手，除非股價回升到當初的購買價，或是非常接近當初的購買價，然後告訴自己已經損益兩平。這不僅僅是金錢虧損的問題，也是有失面子的事情。如果我們繼續持有，就可以安慰自己「這只是帳面損失」；一旦出售就等於被迫承認我們犯了錯，還得承受懊悔的痛苦。

然而，通常比較聰明的做法是接受損失。根據不同國家的稅務法規定，或許可以利用投資虧損降低所得稅負擔。但我們寧可繼續持有股價下跌的股票，甚至急著出售股價仍在上漲的股票。為什麼？很可能只是出於驕傲。當獲利變現，我們就會感到開心，即使出售持股意味著會有交易成本產生，而且如果是在交易所得必須課稅的國家，可能還得支付大筆的稅款。

8.過度自信

多數人相信自己的駕駛技術優於一般大眾，比多數人有智慧，而且長得比別人好看。這不必然是不好的個性，樂觀且自信的人通常比較快樂、比較能應付壓力，而且在所選擇的工作崗位上也更容易成功。但我們不可能事事都高人一等。過度自信會成為投資的阻礙，它會導致我們頻繁交易，讓我們自認為可以打敗大盤，資金過度集中在少數投資標的。

9.我們將獲利歸功於自己，將虧損歸咎他人

如果我們買進某項投資，而後價格上漲，我們便將一切歸功於自己聰明的決定；如果價格下滑，這一切就是證券經理人、政府裡的庸才，或是電視名嘴的過錯，是他們讓我們信以為真。這種將功勞歸於自己、過錯歸於他人的錯覺，讓我們無法從錯誤中學習，只會更加膨脹我們的自信心。

10.我們的風險容忍度會發生變動

當我們建立投資組合時，常被告誡說要仔細考量可以容忍多高的風險，再決定該投資多少在股票與債券市場。問題是：我們的風險容忍度並非固定不變，我們現在開心建立的投資組合，一年後可能會讓我們陷入困境。

為什麼我們對於風險的承受度會發生變化？原因就在於前述提及的許多錯誤思維。當股市下跌時，我們可能預期市場將持續走低，因此感到恐慌而拋售股票；或是另一種情況，我們可能會買進更多股票，因為預期市場將反彈回升，或是因為預期虧損所以加碼買進股票以彌補損失。如果市場走升呢？我們可能會出脫持股，希望就此獲利了結，或是預期市場將會反轉而下；另一方面，我們也可能投入更多資金，因為認為「趨勢會站在我們這一邊」，甚至可能因為賭資效應而投入更多資金到股市。

11.我們會鎖定特定價格

假設我們聽聞鄰居的房子兩年前出售的價格是三十萬英鎊，即使房地產價格在這兩年已出現下滑，我們仍可能會認定自己的房子至少也要以這個價格出售。或者我們曾擁有股價高達五十英鎊的某檔股票，但自此之後便一路下滑至三十英鎊，我們可能仍會堅持五十英鎊是底線，拒絕以較低的價格出售。

12.我們會為糟糕的決定尋找各種理由

我們通常不願承認與改正自己的錯誤，會編造故事好讓我們的錯誤決定看起來更為合理；甚至會扭曲關於這個決定的相關記憶，所以我們總是記得自己的行為是合乎情理的，但事實不然。我們之所以感到不安是因為認知失調，為了逃避不舒服的感覺，我們必須調和兩種相互矛盾的想法。「我剛才做了愚蠢的財務決定」這個想法可能會與「我很懂得理財」的想法抵觸，因此我們努力想要找到方法，讓這個愚蠢的財務決定看起來更有智慧。

13.我們偏愛熟悉的投資

包括我們任職的企業、相同產業的競爭對手、總部位於我們家附近的企業，或是我們常用的產品的製造商等，這些公司都是我們相當熟悉的，因此擁有這些公司的股票讓我們感到放心，但往往承擔了不必要的風險，成了糟糕的投資組合。

除了上述十三項，還有九項常見的錯誤思維如下：
14.我們比較看重已經持有的投資標的。
15.我們傾向不作為勝過有作為。
16.我們發現故事比數據更有說服力。
17.我們會依據容易回想起的資訊做決策。
18.我們更看重那些與我們原本所相信的事實立場一致的資訊。
19.我們相信「大多數」。
20.我們的財務決策不僅僅出於財務問題。
21.我們會受到心理帳戶的影響。
22.我們會受到問題陳述方式的影響。

（本文出自《金錢超思考》，遠流出版）