無論你選擇什麼職業與生活方式，你都活在資本主義的架構裡，所以你最好弄懂資本主義體系如何運作，才能悠遊其中。

以資本家的角色讓自己的錢發揮作用（也就是投資），可以幫助你洞悉「事情實際上是如何」（現實），而非「事情應該如何」（理論）。你不只擁有知識，還會對於價格與價值、市場動態，以及你評估與回應風險的能力，形成直覺。

你應該在買下人生第一個房子之前，就對利率和節稅扣除有直覺式的理解。如果你正在為新創事業募資，光是了解你的產品、市場和策略還不夠，你還需要站在投資人的角度思考，他們為何坐上談判桌，他們想從你這裡得到什麼，以及你能從他們那裡得到什麼：估值、持股稀釋、公司治理、優先清算權等等。

投資的 80／20 法則

無論是誰，都沒有所謂最理想的投資方式。

你一生當中會做各式各樣的投資，並且根據你的需求來思考風險、報酬與其他考量。你可以依自己的情況微調，但我建議，當長期儲蓄達到一萬美元時（是現金存款，不是退休基金），你可以用 80／20 的比例分配：80％ 的錢放到被動投資。買了之後要長期持有，或許要持有一輩子。另外 20％ 的錢可以主動投資。幾千美元就夠了，這個金額不會影響到未來的財務保障，但賠錢時仍會心痛。

你的目標不是短期致富，而是學習了解市場、學習風險的概念，最重要的是，學習了解你自己，因為長期主動管理自己的投資，並不適合每個人。主動投資需要花大量的時間，還可能讓你的情緒坐雲霄飛車，也會在認知上令人疲憊。

當你的存款超過一萬美元，超過的部分應該全部投入被動投資帳戶。因為用 20,000 美元和 2,000 美元主動投資，能學到的其實差不多。如果你決定要進行超過 2,000 美元的主動投資，就要先做好資金配置計畫並嚴格遵守，才不會情緒化操作，愈虧愈加碼。仔細追蹤你的實質報酬，包括虧損、稅金、手續費等等。如果你無法做好詳實的紀錄（反正你報稅時也會需要這些資料），那麼主動投資這個「嗜好」可能不太適合你。

不要跟別人走同一條路

當所有人都對著同一棵樹狂吠時，我們會變蠢、最終會賠錢。

不要跟別人走同一條路。一開始，資金大量注入某個產業，的確能形成一個市場，因為要啟動一個市場需要一定規模的資本。

但很快的，資金愈多，進場的代價就愈大，報酬也會愈來愈少。

當大家都在搶買邁阿密的公寓，或是當所有人都能輕易借到學貸時，公寓與教育的價格就會上漲（通膨），報酬會減少。自從有學貸之後，你付的學費愈多，但你的學位愈來愈不值錢。過去八十年，大學學位曾帶來極高的投資報酬率。然而，數十年來，我和那些受過高等教育的同事們每天都在問自己：「我如何提高收入，同時減少我的責任？」這種心態造就了高等教育的奢侈品市場定位與學費的暴漲，使大學學位的投資報酬率大幅降低。 約有三分之一的人無力償還學貸，因為過度投資重創了報酬。

不要相信你的情緒

任何比銀行存款風險更高的投資，都會有遇到下跌的時候。

你要了解這是投資的一部分，不要過度反應。最終，你對虧損的容忍度，會決定你能走到的風險等級有多高。當你虧錢時，記得從中學到教訓。首先，要學習了解自己。這件事對你的心理衝擊有多大？你需要花多少時間才能走出來？這可以透露你是否適合做主動型投資。其次，要檢視自己的策略。億萬富豪投資人達利歐（Ray Dalio）也非常執著於從虧損中學到教訓：「我觀察到人們最常犯的錯，就是把問題當成一次性的事件處理，而不是透過問題診斷自己的運作機制哪裡出了問題，並加以改善‧‧‧‧‧‧。徹底且精確的診斷雖然很花時間，但未來會帶來巨大的回報。」

這也適用於順境的時刻。 你要願意獲利了結。如果某項投資的績效飆漲，無論是因為你買對了熱門迷因股，還是因為你的新創公司成功上市，你都要適時從那個資產取出部分獲利，再分散投資。心理上你會抗拒這麼做，因為昨天贏了，你會開始相信贏是一種慣性，覺得明天也會贏。但金融世界有兩條鐵律：重力法則與均值回歸。如果你聽過這樣的故事，某位創業家把房子拿去抵押，去買公司的股票，然後變成超級富豪。你也要知道，世界上有好幾百人做了同樣的事但最後破產了。

適時獲利了結，這是你應得的報酬，但願你是希望自己錯在賣太早。

不要選擇「當沖」

主動投資與接近賭博的當沖交易之間，界線雖然不明顯，但一旦跨越那條線，就會清楚看見不同。在牛市，人們常常把運氣誤認為實力，把多巴胺刺激誤當成投資成功，而且這種現象會形成一股旋風。各大交易平台也樂於推波助瀾，滿足你的成癮行為。糖尿病、高血壓，以及炫耀自己在網路券商「羅賓漢」賺到多少錢的螢幕截圖，這些都是現代社會的文明病。

交易可能讓人覺得是在努力工作，創造生產力，但事實上就是賭博，但勝率更低。

一項研究發現，在兩年期間只有3％的活躍散戶有賺到錢。在最近一波的當沖大流行，數百萬名年輕人（大多是男性）因為新冠疫情被困在家裡，發現了像羅賓漢這樣的應用程式，裡面充滿了令人亢奮的訊息，全天二十四小時可進行交易，變化無常的加密貨幣交易成了他們的毒品。大多數的當沖者最後只會遭受承擔得起的損失，然而，有不少人的結果更為黑暗。

（本文摘自《蓋洛威教授的人生財富課》，天下雜誌出版）