植物肉領導廠商 Beyond Meat，近期成為了股票做空大軍盯上的「獵物」，自其 2021 年發布不如預期的第三季財報之後，股價如同坐上了雲霄飛車，今年 1 月 24 日收盤價為 62.49 美元，相較 2021 年的高點（約 180 美元），已經下跌超過 50%，甚至跌破其上市時的價格。《金融時報》（Financial Times）報導，知名空頭基金公司 Kynikos Associates 創辦人吉姆・查諾斯（Jim Chanos）直指這間公司不再是成長型企業。

然而，被多間市調機構看好有雙位數成長率、包含微軟創辦人比爾・蓋茲（Bill Gates）、知名影星李奧納多・狄卡皮歐（Leonardo DiCaprio）都支持的植物肉，為何對投資人來說失去了吸引力？

餐飲業者、顧客都未大力買單，植物肉有如「行銷噱頭」

現實情況是，植物肉要完全或大幅替代肉品，仍然有很長的路得走。

《彭博社》便指出，連鎖餐廳支持力道不如預期，是第一個原因。儘管麥當勞、漢堡王等速食業者，都宣布與 Beyond Meat 等人造肉業者合作，但實際上他們大多只在小範圍區域販售相關產品，而肯德基雖然賣過植物肉雞塊，也同樣停留在測試商品階段，而非進入到正式菜單。

這導致植物肉的商品，更像是部分餐飲業者的「行銷噱頭」。以漢堡王與另一間供應商 Impossible Foods 攜手改造招牌商品華堡的合作為例，《彭博社》觀察其 2020 年削減行銷預算之後，社群媒體上的討論度直接下降近 70%，漢堡王於北美最大的加盟業者 Carrols Restaurant Group 就曾表示，這個品項自推出以來的銷量已經了下跌一半。無法獲得大型連鎖餐飲業者支持，代表其銷售管道受到了相當大的打擊。

《金融時報》（Financial Times）則引述美國零售數據公司 SPINS 的數據，發現 2021 年至 10 月為止，美國植物肉銷售量對比去年來說都是負成長，原因可能是疫情趨緩、消費者提高外出用餐比例，卻同上述提到、沒有足夠餐廳提供相關產品，或大家會優先選擇習慣的食物，都導致了植物肉的衰退。

另外，原本的葷食消費者，容易視植物肉為「風潮」，可能會因好奇、新鮮感嘗試一兩次，但替代性肉品價格通常高出 30~40%，也還有味道、口感等問題，難以真正讓他們成為忠實主顧。即便是素食主義者，也不是每個人都能接受植物肉，有部分群體視其為加工產品，不認可其營養與對身體健康的影響。

植物肉銷售占比提高，不代表一般肉類就會降低

除了無法打進餐飲業者與消費者的購物車，從永續、改善環境的角度來看植物肉，也尚未有明確定論。《Vox》表示，畜牧業的高碳排放逐漸受到大眾關注，所以表面上可以很容易把「增加植物肉比例」與「降低整體碳排放」畫上等號。不過他們發現，就算廠商承諾銷售更多替代肉品，並不意味他們的動物性肉品會等比例下降。

消費端的情況更加現實，《Vox》提到專注於氣候、食物的 Breakthrough Institute 研究，當植物性牛肉降價 10% 並因此增加了 23%的消費量，也只能使動物性牛肉減產 0.15%，畢竟其銷售量占比太低，要撼動整體肉品市場太過困難，

當然，愈是不確定的市場，愈是存在成功的機會，替代肉品領域持續吸引許多業者投入，在 Beyond Meat 股價大跌的同時，Impossible Foods 還是宣布了其 IPO 計畫。這塊未來規模上看數十億美元的產業，其成敗仍然還是未知數。

資料來源：The Motley Fool、Financial Times(1)、Financial Times(2)、Statista、Bloomberg、Vox