MoneyDJ 郭妍希
停滯性通膨來了!美銀:8 成經理人憂心,未來一年經濟怎麼走?
美國銀行(Bank of America)最新經理人調查顯示,超過 80% 的投資者擔憂停滯性通膨恐在一年內撼動市場。
《商業內幕》(Business Insider)、《財星》(Fortune)、《福斯商業網》(Fox Business)報導,美銀 14 日發布的最新基金經理人調查顯示,83% 投資人預測,緩慢的經濟成長及飆漲的通膨,將在未來 12 個月衝擊金融市場。與此同時, 73% 受訪者預測,經濟將在未來 12 個月趨疲。
停滯性通膨恐帶來高失業率、低消費者支出、成本增加及企業獲利降低等困境,不利股市表現。美銀調查 266 名企業投資長、資產配置專家、投資組合經理人後發現,超過 220 人以「停滯性通膨」(stagflation)這個名詞來形容未來 12 個月的經濟預期。
BofA Securities 投資策略師 Michael Hartnett、Myung-Jee Jung表示,「華爾街愁雲慘霧,通膨將相對偏高⋯⋯截至目前為止,對於未來 12 個月的經濟環境,人們最常以『停滯性通膨』來形容。」
1790 年代至 1980 年代初期,停滯性通膨肆虐美國經濟,當時油價飆漲、失業率上揚,超寬鬆貨幣政策則導致消費者物價指數(CPI)於 1980 年衝上 14.8%,迫使 Fed 在同年把利率調高至接近 20% 。
美銀 14 日指出,投資人對停滯性通膨的擔憂程度,為 2008 年 6 月以來僅見。2008 年 6 月當時,投資銀行貝爾斯登(Bear Stearns)崩潰、油價飆漲嚇壞市場,隨後便爆發全球金融海嘯。
這份調查是在火熱的美國 5 月消費者物價指數(CPI)公布前進行。這意味著,飆漲的物價可能讓基金經理人更憂心。
各國央行態度偏鷹,也令華爾街夜不成眠。美銀調查顯示,32% 基金經理人認為利率上揚是市場目前面臨的最大威脅。
華爾街知名對沖基金經理人 Bill Ackman 14 日透過 Twitter 表示,Fed 允許通膨失控,導致股債市對 Fed 失去信心。若 Fed 能在 6 月 15 日及 7 月連續升息三碼,並承諾直到通膨被制伏前都會積極升息,將有望恢復信用。
聖路易斯聯邦儲備銀行總裁 James Bullard 是聯邦公開市場委員會(FOMC)中最偏鷹派的成員之一。他預測今( 2022 )年稍晚聯邦基金利率應調升至 3.5%,但認為 Fed 落後通膨(behind the curve)的程度有改善。
《CNBC》、《路透社》(Reuters)報導,Bullard 4 月在密蘇里大學(University of Missouri)演講時表示,目前的通膨環境跟 70 年代及 80 年代初期類似,Fed 必須大幅升息。然而,從公債殖利率的動向來看,市場已對銀根收緊預期做出反應,這讓 Fed 沒有表面看來那麼落後通膨趨勢。
他說,1970 年代跟現代的最大差異在於,Fed 如今更具公信力。「在 70 年代,沒人相信 Fed 會採取行動抗通膨,當時很混亂,真的需要 Fed 前主席保羅沃克(Paul Volcker)這樣的人物出手⋯⋯沃克順利屠殺了通膨巨龍、建立公信力。之後,人們便深信Fed有能力控制通膨。」
(本文出自 MoneyDJ)