台股 ETF 市場又寫下新歷史，凱基投信推出「主動凱基台灣 ETF（00407A）」，這是全台第一檔採取 不配息機制的主動式台股 ETF ，也是目前 20 檔主動台股 ETF 中唯一不分配收益的產品。不想處理配息、想讓資產靠複利自動滾大的投資人，多了一個新選擇。
00407A 是什麼？
00407A 的正式名稱是「凱基台灣主動式 ETF 基金」，證券簡稱為主動凱基台灣，由凱基投信發行，是台灣首檔結合「主動選股」與「不配息」機制的台股 ETF。
一般 ETF 分為 2 種類型：
被動式 ETF：追蹤特定指數，成分股與權重依指數規則調整，不需人為主動介入，如 0050。
主動式 ETF ：不追蹤指數，由基金經理人與投研團隊依市場狀況主動挑選個股、動態調整持股，目標是創造超越大盤的超額報酬（Alpha）。
00407A 屬於後者。基金經理人趙偉志具備產業研究與代操背景，管理資產規模逾 700 億元，核心策略是聚焦台灣 AI 供應鏈，追求長線成長。
00407A 基本資料
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 證券代號 | 00407A |
| 證券簡稱 | 主動凱基台灣 |
| 基金類型 | 主動式交易所交易基金 |
| 基金經理人 | 趙偉志 |
| 發行價格 | 新臺幣 10 元（一張 10,000 元） |
| 收益分配 | 不分配（不配息） |
| 經理費 | 每年 0.75% |
| 保管費 | 每年 0.035% |
| 保管銀行 | 彰化銀行 |
| 風險報酬等級 | RR4 |
| 募集期間 | 2026 年 6 月 4 日至 6 月 10 日 |
| 預計掛牌 | 募集結束後，請以凱基投信官方公告為準 |
資料來源：凱基投信公開說明書；資料時間：2026/06/04。基金費率請以官方公開說明書最新版本為準。
不配息是什麼意思？
不配息（或稱「不分配收益」） ，指的是基金持有成分股收到的現金股利，不會直接發放給投資人，而是由基金自動將這筆錢再投入市場繼續買股，讓每單位基金的淨值持續增值。
簡單對比：
配息型 ETF ：定期（月配、季配、年配）把股息發到投資人帳戶，投資人若想再投入，需自行操作再買進。
不配息型 ETF（累積型） ：股息直接滾入基金淨值，複利自動運作，不需投資人手動再投資。
不配息有什麼好處？
1. 複利效果更完整
每次配息除息，基金淨值就會向下調整一次；不配息則讓資產持續在市場中滾動，時間愈長、複利效果愈明顯。凱基在推出 009816 時曾引用 2007 年至 2025 年的回測結果，說明若股息持續再投入，累積報酬率可達 743%，遠高於領息後直接花掉的 309%，以及領息後閒置不動的 420%。此為歷史回測數據，不代表 00407A 或任何基金的未來報酬保證。
2. 節省稅務與健保費成本
配息屬於股利所得，需計入個人綜合所得稅，依稅率不同需繳 20%～40% 的稅；此外每筆配息還需繳交二代健保補充保費（2.11%）。不配息則無上述問題，股價上漲帶來的資本利得在台灣同樣免稅，稅務成本相對低。
3. 省去再投資的交易摩擦成本
配息後若自行再買進，每次都需支付手續費。不配息設計讓整個流程自動化，省去交易成本也省去操作時間。
不配息有什麼缺點？
沒有定期現金流 ：需要穩定配息支應生活費或房貸的投資人，這檔並不適合。若急需資金，必須自行賣出股票換現，時間點由自己決定。
費用率較高 ：00407A 的經理費為每年 0.75%，遠高於被動型 ETF，如 0050 為 0.43%、009816 僅 0.07%，為主動選股能力付出的代價。
00407A 選股策略：Quantamental 人機協作
00407A 的選股架構被凱基投信稱為「主動選股＋科學導航」雙引擎，本質是將 基本面研究 與 量化模型 結合的 Quantamental 策略，透過 4 大核心方法打造投資組合：
趨勢尋找（Mega Trend Finder） ：鎖定驅動未來 3～5 年成長的台廠供應鏈趨勢。
價值發現（Value Discovery） ：主動尋找股票價格低於企業實際價值的投資機會。
全球視野（Global Scope） ：以全球供需格局搜尋台灣供應鏈的布局契機。
因子導航（Factor Navigation） ：運用多因子量化模型輔助優化投資組合配置，動態調整風險。
此外，基金會引入「台股企業獲利景氣循環圖」追蹤景氣位階，當市場出現趨緩訊號時主動調降 Beta 值、提高現金部位；景氣重新擴張時則加碼布局成長股。
00407A 成分股有哪些？
00407A 為主動式 ETF，成分股不固定，由基金經理人依市場狀況動態調整。凱基投信於募集前公布的 前 10 大模擬持股 如下，供投資人參考：
| 排名 | 個股 |
|---|---|
| 1 | 台積電 |
| 2 | 聯發科 |
| 3 | 智邦 |
| 4 | 緯穎 |
| 5 | 信驊 |
| 6 | 台達電 |
| 7 | 台光電 |
| 8 | 奇鋐 |
| 9 | 致茂 |
| 10 | 金像電 |
注意：以上為募集前公布的模擬配置，非正式成分股名單，實際持股將於掛牌後依凱基投信公告為準。
00407A 產業配置
00407A 高度聚焦台灣電子科技類股，整體電子相關產業合計超過 8 成：
| 產業 | 占比（模擬） |
|---|---|
| 電子半導體 | 33.1% |
| 電子零組件 | 25.3% |
| 電腦及周邊設備 | 11.7% |
| 其他電子 | 9.6% |
| 其他產業 | 約 20% |
凱基認為，台灣掌握全球超過 9 成 AI 伺服器產能，在全球 AI 基礎建設中扮演重要核心角色，因此具備技術護城河與實質訂單支撐的半導體、電子零組件與 AI 硬體供應鏈企業，是目前最具吸引力的投資方向。
00407A vs 009816：不配息 ETF 怎麼選？
凱基投信旗下目前有 2 檔不配息 ETF，同樣採股息再投入機制，但定位截然不同：
| 項目 | 009816 凱基台灣 TOP 50 | 00407A 主動凱基台灣 |
|---|---|---|
| 類型 | 被動式（追蹤特選 TOP 50 指數） | 主動式（經理人選股） |
| 配息 | 不配息，股息再投入 | 不配息，股息再投入 |
| 經理費 | 0.07% | 0.75% |
| 保管費 | 0.027% | 0.035% |
| 追求目標 | 貼近前 50 大龍頭股表現 | 超越大盤的超額報酬 |
| 掛牌時間 | 2026 年 2 月掛牌 | 2026 年 6 月預計掛牌 |
| 規模（截至 2026/6/1） | 約 1393 億元、79 萬受益人 | 募集中 |
若只想低成本持有台灣前 50 大公司並享受不配息複利，009816 費用率更低；若願意多付費用、賭基金經理人選股能力，期望跑贏大盤，則可考慮 00407A。
00407A 適合哪些投資人？
適合：
- 正在累積資產、不需要即時現金流的小資族或上班族
- 高所得稅率族群（配息稅負壓力較重者）
- 看好台灣 AI 供應鏈長線成長、願意接受主動選股邏輯的投資人
- 傾向長期持有、讓時間複利發揮效果的投資人
不適合：
- 需要定期配息支應生活費或固定支出的退休族
- 無法接受淨值起伏、風險承受度低的投資人（RR4 風險等級）
- 對高科技、AI 集中投資感到不安的保守型投資人
常見問題 FAQ
Q1：00407A 什麼時候開始交易？
00407A 募集期間為 2026 年 6 月 4 日至 6 月 10 日，發行價格每單位 10 元（一張 1 萬元）。募集結束後掛牌上市，掛牌日期請以凱基投信官方公告為準，掛牌後即可像一般台股在 9:00～13:30 正常買賣。
Q2：00407A 在哪裡申購？
募集期間可透過凱基投信官網，或凱基證券、群益證券等合作銷售機構申購；詳細合作銷售機構名單請以凱基投信官網公告為準。掛牌後直接透過證券戶買賣即可，不需複委託。
Q3：不配息 ETF，股息去哪了？
成分股發放的股息由基金收取後，直接再投入基金淨值，體現在每單位 ETF 淨值的成長上，投資人不會直接收到現金。
Q4：主動式 ETF 費用真的比較貴嗎？
是的。00407A 經理費為每年 0.75%，相較被動 ETF（如 0050 的 0.43%、009816 的 0.07%）明顯較高。投資人需評估，主動選股是否能創造足以彌補費用差距的超額報酬。
Q5：00407A 風險等級是幾級？
風險報酬等級為 RR4（共 5 級，5 級最高風險），屬於中高風險產品，投資前請詳閱公開說明書。
免責聲明：本文內容僅供參考，不構成投資建議。基金投資有風險，過去績效不代表未來報酬保證，投資人應詳閱基金公開說明書並依個人財務狀況審慎評估。
資料來源：凱基投信、Business Insider Taiwan、TechNews 科技新報、ETtoday 財經雲、聯合新聞網；本文初稿由 AI 協助整理，編輯：支琬清
