為什麼賺錢的公司也會資金不足，甚至倒閉？從財務報表中的損益表看，明明是年年賺錢，為什麼公司銀行存款卻不夠支付薪水或其他費用？錢跑到哪裡去了？難道財務報表不實在？或者經營者掏空公司的資金？

這種現象有時候會發生在上市櫃公司，也會發生在一般中小企業，這就是所謂的「黑字倒閉」（意即企業在財務報表上雖顯示有盈餘，卻因現金流量不足，導致周轉不靈而倒閉。）損益跟現金流量的關係是什麼？在企業經營上要特別注意什麼？如何從財務報表看到警訊？

了解收入、成本、損益與現金流量的關係

一般而言，如果公司是銷售商品的買賣業，首先要向廠商進貨，當廠商把貨品交貨給買方，貨品所有權就歸買方所有，成為買方公司的存貨。一般而言，這筆貨款可以賒帳，不需要馬上付現金給廠商，賒帳部分就成為「應付帳款」。

當公司銷售商品，把商品交貨給客戶，商品的所有權就移轉給客戶，由客戶控制及處理此商品，也要承擔後續的風險，此時銷售流程就完成了，因此要承認銷售收入，並結算成本，計算此筆交易的損益，就會在列在損益表中；但是除非像零售業（如7-11）收到現金，一般而言，賣方通常要一段時間才會收到現金，此時就是所謂的「應收帳款」或「應收票據」，會列於資產負債表上。

從上列的損益表及資產負債表的數字顯示，該公司於106年度銷售的營業收入有10億元，106年度向廠商進貨8億元，存貨全部賣出，因此結算成本8億元，再扣除營業費用1億元，本期獲利1億元，但截至106年底尚有1.5億元的應收帳款尚未收回現金，應該付給廠商的貨款（應付帳款）有1億元尚未支付。

我們來看看該公司在106年度的現金收入和支出的狀況：

營業收入有10億元，截至年底有帳款1.5億元尚未收回，因此整年度現金收入有8.5億元（10億-1.5億），進貨8億元，截至年底有應付帳款1億元，因此存貨成本現金支出有7億元（8億-1億），再加上營業費用支出1億元，現金支出共8億元，因此該公司合計現金淨流入有5000萬，與盈餘1億並不一定會一樣。

因此，損益表上所列的營業收入與本期淨利並不是以現金基礎來做計算的，而收入有應收帳款，存貨成本有應付帳款，所以盈餘與現金流量通常不會一樣。

如果帳款到期確定無法收回，那就會造成呆帳損失，帳上要列呆帳費用，譬如A公司106年底的帳款有1.5億，如果在107年度確定有1000萬帳款到期無法收回，就要在107年度承認1000萬的呆帳費用，就會減少107年的利益，107年度的利益就會減少1000萬。換句話說，106年度損益表所列獲利1億元，其中的1000萬並未實質賺到，因為並未收回帳款。

因此，在企業經營上有個非常重要的法則，那就是：

有現金流量的獲利，才是真正的獲利。換句話說，企業賺到的錢一定要收回現金，才是真正的獲利。

應收帳款金額或比率過大，收款期間拉長，對公司經營會造成什麼風險？

舉個上櫃電子A公司的例子，下列是A公司財務報表的資訊：

從A公司財務報表可以看到，A公司104年度營業收入有71億元，賺了1.5億元，105年度營業收入成長至128億元，賺了2.3億元，收入及獲利都增加了，但截至105年底累積共有40.8億元的應收帳款尚未收回，此應收帳款佔總資產的比重高達81.2%。

財務報表顯示A公司將面臨甚麼樣的風險？

1. 發生呆帳風險增高，將造成損失

從A公司年底的應收帳款與營業收入，來推算帳款收款期間，約為116天，將近四個月，收款期間愈長，發生呆帳的機會就愈大，如果帳款又集中在某一兩個客戶，那風險將愈大，如果發生呆帳，就會發生損失，賺的錢就無法收回。

2. 無法從營業活動回收資金，將造成資金不足

企業經營有一個重要的法則： 企業要賺錢，而且要從營業活動回收資金，這是企業經營最重要的資金來源 ，如此企業可以支應必要的投資活動，掌握發展的機會，並用以支付股利給股東。

在財務報表的現金流量表可以表達資金回收情形，現金流量表是個重要的報表，表達公司資金的回收及支出，資金的增加及減少，一般分為營業活動、投資活動及籌資活動，營業活動的資金回收是公司最重要的資金來源。

我們來看看A公司營業活動的資金回收狀況：

A公司105年度稅前賺了3.03億，可是營業活動現金流量卻是負數，亦即賺的錢不只沒有收回，還不足6.15億，主要原因就是帳款增加18.14億，104年亦有同樣狀況。

因此，很明顯的，A公司年年賺錢，但營業活動卻沒有現金流入，而且年年有巨額的資金缺口，主要就是巨額應收帳款沒有回收，資金都卡在應收帳款。

3. 資金不足由借款支應，增加財務風險

由於營業活動無法回收資金，造成資金缺口，又舉債來支應，負債比率增高，長期下來，財務風險不斷增高，而且負債到期需要償還，如果應收帳款又無法收回，將嚴重造成資金不足，就可能走向倒閉一途。

因此，企業經營有幾個重要法則：
1. 有現金流量的獲利，才是真正的獲利
2. 從營業活動回收的資金，才是最重要的資金來源
3. 為了營收成長，產生巨額應收帳款，或讓帳款期間拉長，可能會增加企業經營風險，反而得不償失