美食 - KY（2723）董娘賣股票消息衝擊股價 27 日重挫，28 日則是收在平盤，統計有過董娘申讓持股的公司中，幾乎都嚴重衝擊股價的表現，最讓投資人印象深刻的首推國巨（2327），市場對「董娘賣股」可說是高度警戒，有持股先跑再說；法人則是坦言，除了大股東高檔賣申讓股票之外，其實應該注意的警訊還有兩個，一是更換簽證的會計師事務所，還有就是財務上的警訊。

美食 - KY 董事長吳政學配偶申報賣股 3,463 張，引來市場擔心，造成 27 日股價重挫，但在盤後美食宣布，申讓的股票已經鉅額全數轉讓給國際長期投資人，28 日股價止跌，但終場僅收在平盤 141.5 元；美食 - KY 董娘在股價高檔時申讓持股，再勾起市場對曾因「董娘賣股」造成股價重挫的記憶。

豐泰（9910）、國巨都曾有過董事長配偶或前妻申報轉讓持股的情況，在「董娘賣股」之下股價都遭到衝擊而重挫，尤以國巨最為激烈，在 2018 年間，國巨股價曾衝上 1,310 元高價，但在股價衝高的時刻，董事長陳泰銘前妻以盤後鉅額交易方式，賣出 1.2 萬張股票，推估套現 120 億元，但也對股價造成嚴重衝擊，國巨股價直直落，期間董事長陳泰銘親自對外說明，強調看好產業前景，為股價喊冤，但仍敵不過市場賣壓，不僅是千金股退位，甚至在隔年曾挫低至 203 元。

國巨股價經過「董娘賣股」衝擊，至今仍無力重回千金股行列，也讓市場深刻體會到「董娘賣股」的強大威力。

事實上，早在國巨之前，豐泰就先給市場上了一課，2015 年 4 月間豐泰股價曾衝達 202.5 元的新高價，但在董娘申報轉讓 7,000 張持股消息下引爆市場賣壓，股價在 6 月間曾下滑至 138.5 元，兩個月間跌幅 31.6%。

證券分析師張陳浩則是表示，大股東高檔申報賣股，更換簽證會計師事務所、財務警訊等，都是重要的警訊，一旦訊號出現，都要小心，他說，大股東包括前十大股東，董事長、董事、重大關係人（例如董娘）、上下游供應鏈等，都包括在內，例如台驊投控（2636）持有陽明（2609）股票，一旦出現申讓持股的情況，將衝擊股價表現，所以不僅是「董娘賣股」要留意，這些大股東都是要留意，有沒有在高檔賣股。

他強調，另一個要「跑」的警訊是更換會計師事務所，更換理由並不是因為收購而變更，都要留意，當然還有一個警訊就是財務上的問題。

張陳浩認為，重要關係人買賣股票具有很大的宣示意義，尤其是股價位於高檔時，大股東卻要賣股票，股價會受到大利空衝擊出現重挫，可以接受的大股東申讓情況只有兩種，一是為了報稅，二是贈與給家人；反過來看，大股東或是重要關係人在低檔進場買股，代表股價可能已有反彈契機。

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（本文出自經濟日報）