美國知名伺服器製造商美超微（Super Micro Computer Inc.）在財報難產、審計機構安永（EY）火速辭職的雙重打擊下，股價在 10 月 30 日單日重挫逾 30%，創下自 2018 年以來的最大跌幅。

美超微主要生產高效能伺服器產品，廣泛應用於數據中心和人工智慧（AI）計算需求。產品搭載高階輝達（NVIDIA）晶片，具強大的運算能力，適用於如 ChatGPT 等生成式 AI 應用的運作。隨著 AI 技術快速發展，美超微市值一度高達 670 億美元。

如今卻因為接連的爭議事件，導致股價崩跌，美超微到底發生什麼事？

空頭公司指控、司法部介入調查，打擊美超微形象

這一連串的爭議起因於，美超微在今年 8 月遭空頭公司興登堡研究（Hindenburg Research）指控會計不實，導致單日股價下跌約 12%。

根據興登堡的報告，表示經過多方調查，發現美超微財報不實的跡象，並且指控美超微未如實揭露相關交易，和出口控制不當等問題。美國近年嚴格控管資訊技術出口至中國，但路透社（Reuters）指出，中國企業透過經銷商，從包括美超微在內的幾家公司，獲得內嵌高階輝達晶片的伺服器產品。

在興登堡發表報告後，美國司法部也迅速介入調查。根據《華爾街日報》報導，調查起因是一名前員工的指控，該員工聲稱美超微會計作業違規。這並非美超微第一次因財務問題受到外界質疑，2020 年美超微曾因會計問題，遭美國證券交易委員會（SEC）罰款 1750 萬美元。

安永切割、發布罕見嚴厲公開信：拒為美超微財報背書

儘管美超微否認興登堡指控，但旋即宣布延遲提交年度財報，理由是需要「評估財務報告的內部控制」，引發市場對美超微公司治理與財務透明的擔憂，雪上加霜的是，負責審計職務的安永宣布因美超微的「公司治理和透明度問題」職任。

安永在公開辭職信中表示，由於審計過程中新獲得的訊息，無法再信任美超微管理層和審計委員會的陳述，並拒絕再與美超微的財務報告有所牽連。這一辭職信措辭異常強烈，引發市場關注。

興登堡創始人內森・安德森（Nathan Anderson）在 X（Twitter）上指出，安永的辭職信是他見過最嚴厲的辭職信之一。彭博社（Bloomberg）分析師何武進（Woo Jin Ho）表示，安永的辭職加深市場對美超微財務報告可信度的疑慮，並表明公司可能需要進一步強化公司治理結構，甚至調整領導階層。

美超微作為 AI 伺服器市場的重要角色，在人工智慧浪潮的推動下，市值一度從　2024 年初的 44 億美元飆升至 670 億美元。然而，隨著財務問題浮現導致股價劇烈波動，美超微未來充滿不確定性。如何修復市場信心，並重建透明公司治理透明，成為美超微當下必須解決的重要議題。

資料來源：Reuters、Bloomberg、The Wall Street Journal；本文初稿由 AI 協助整理，編輯：支琬清