0050 分割效應顯著，開盤成台股成交王！什麼是分割、反分割？

元大台灣 50（0050）啟動股票分割，規劃「1 拆 5」，成為國內首檔進行分割的 ETF。什麼是分割？為什麼要分割？2024 年 00632R 進行的反分割又是什麼？《經理人》帶你一文看懂：

什麼是分割？

根據證交所網站解釋，股票分割即「將 1 股分割成多股」，分割後的股票淨值降低，但總資產值不變。假設原有 10 股且總價值 1000 元，股票分割後，每 1 股被分割成 2 股，總股數就變成 20 股，然而總價值不變，意味著原本 1 股 100 元變成了 1 股 50 元，每股的單位價值就降低了。股票分割的好處在於，可以讓更多人以較低的價格買入該股票，成為公司的小股東。

什麼是反分割？

「反分割」則是與股票分割的操作方式相反，即「將多股合併成 1 股」，反分割後的股票價格提升。同樣以原有 10 股且總價值 1000 元為例，進行反分割後，每 2 股合併成 1 股，總股數就會變為 5 股。因總價值不變，因此原本 1 股 100 元變成 1 股 200 元，每股的單位價值就提升了。

分割與反分割比較表

0050 為什麼要進行分割？分割有什麼好處？

元大 0050 從最初發行價 39.68 元，翻漲至每股近 200 元，即便有「國民 ETF」之稱，價格也不再親民。考量到價格過高對小資族而言難以入手，元大投信決議進行股票分割，降低投資門檻。

元大投信指出，單張基金價格過高不利於投資人調整。若基金價格下降，投資人可更加靈活地調整資產配置，進一步提升投資組合的流動性。

根據元大投信公告，0050 預計於 4 月 24 日召開受益人會議，並自 3 月 26 日至 4 月 24 日，停止受理基金受益憑證過戶。

4 月 2 日至 4 月 21 日辦理電子投票，及受益人會議表決票回郵投票，決議是否進行分割，投資人可擇一參與，即使持有 1 股也能投票。

0050 受益人會議與投票時程表

00632R 為什麼要進行反分割？反分割有什麼好處？

元大 00632R 自發行以來，股價一路下探，成立時的發行價 20 元，後續股價跌至約 3 元。00632R 為期貨信託 ETF，根據 ETF 下市規定規定，「期貨信託 ETF 最近 30 個營業日平均單位淨資產價值（NAV），較其最初單位淨資產價值累積跌幅達 90％；或平均規模低於終止門檻，目前期貨 ETF 終止門檻多為 5000 萬元，須終止信託契約。」

若執行反分割機制，則可避免遭到清算下市。證交所表示，00632R 受益憑證單位數反分割比率為 0.14285714，即投資人原如持有 7 股，反分割後將換發為持有 1 股。

除了避免下市風險外，當 ETF 每股淨值過低，容易遭到有心人士操盤，導致投資人信心不足等問題。

另外，透過反分割機制，能使 ETF 的市價準確反映淨資產價值的波動，增加 ETF 的流動性。根據台灣目前的 ETF 交易制度，ETF 市價未滿 50 元的單次升降單位為 0.01 元，因此當基金市價為 20 元時，每一升降單位造成的漲跌幅是 0.05% (= 0.01/20)；當基金市價為 2 元時，每一升降單位造成的漲跌幅是 0.50%(=0.01/2)。所以當 ETF 市價偏低的時候，每一升降單位的漲跌幅度與買賣之間的價差會較大，無法精準反映淨資產價值的波動。

且台股交易手續費相同，因此投資人無論交易股價是 2 元或是 14 元的 ETF，所需的交易成本都一樣。因此淨值過低的 ETF 反分割後，可降低投資人的交易成本。

資料來源：台灣證券交易所、台灣集保結算所