還記得近幾年零售業的大型併購案嗎？2021 年，全聯宣布收購大潤發；2022 年統一集團宣布回購台灣家樂福 60% 股權、2024 年買下雅虎（Yahoo）台灣電商業務 80% 股分，以及認購網家（PChome）私募普通股，持股 30％。零售業龍頭為何上演一波又一波的併購？背後圖的是什麼？

商管財經專家李世珍表示，可以從 2 個面向來看，一是為了創造新話題、增加營收數字，吸引投資人。第二則是因為，這些企業想要轉型，但領域可能不是他們熟悉的，比如統一是實體零售通路龍頭，但電商領域對他們而言較陌生，透過收購電商平台，不只增加自己的電商實力，也可以直接向那些企業學習。

併購其他企業，零售商可以在短時間獲得大量顧客，也能整合彼此資源，發揮綜效。以全聯併購大潤發為例，全聯原本在生鮮與都會型超市經營上具有優勢，但在量販通路與大型倉儲店的布局相對薄弱。透過收購大潤發，全聯一方面獲得原有的量販會員與客群，另一方面也能進一步整合供應鏈、後勤物流與數據資源，加速建立全通路零售布局。

統一併購策略為何轉變？從買「產品」到買「商模」

根據經濟部發布的〈當前經濟概況〉指出，過去幾年實體零售業與電子購物業營業額年增率，各有消長，所以業者難以再透過單一方式維持成長，同時布局線上線下通路的業者占比上升，實體店面及網路業者占比上升，2021 年在實體零售業與電子購物業中，同時透過實體店面及無店面銷售的占比分別較 2016 年增加 2.2% 與 5.6%，顯示業者朝虛實整合的新零售模式發展。

從統一的角度來看，他們其實持續利用併購擴大企業規模，與進行不同領域的布局。統一企業副總經理劉宗宜曾主導多起併購案，他在 2025 年台灣董事學會年會分享時表示，統一近年的併購策略有所轉變，從著重「新市場、新產品、新服務」，轉到「新商業模式、新生態系」。

所謂新市場、新產品／服務，是收購企業來增加公司服務與產品，擴大企業版圖。比方說，2004 年起，統一收購萊爾富（已處分）、光泉、維力、安德利果汁等企業，就是透過併購進入飲品市場，擴大食品與零售版圖。

但近年，統一轉向併購家樂福、網家（PChome）、雅虎（Yahoo）等企業，強調的是「新商業模式」與「新生態系」的布局，試圖打造一個涵蓋線上線下，多元零售事業的平台。

觀察統一目前的零售版圖，已涵蓋食品、超商、藥妝、餐飲、物流等多元業態。如今透過併購電商與量販通路，正試圖擴大其零售生態系，打造更完整的線上線下整合體系，這也是零售業的發展趨勢。

補足流量、會員、數據缺口，打造統一集團的零售生態系

針對統一併購策略的轉變，李世珍表示，零售的核心概念是「人、貨、場」3 要素——「人」代表顧客、「貨」是商品、「場」則指銷售場域，涵蓋實體店面與線上通路。企業就像在拼一塊塊拼圖，最終目標是讓這 3 個面向完整。

李世珍指出，統一早期併購多集中在「貨」的補強，例如收購光泉、維力、星巴克等品牌，補齊品項，鞏固商品力。接下來，統一也掌握了實體「場」的優勢，比如統一超商有遍布全台的據點。然而在線上場域與「人」的經營上，還有成長空間，這也是近年積極併購 Yahoo、PChome 的原因——試圖補足線上流量、會員經濟與數據掌握的缺口。

透過這類型併購，統一不只是補足缺口，更著眼於長期打造自有生態系。基礎的綜效像是產品導流，比如也許未來消費者在 PChome 搜尋時，更容易看到統一的品牌產品；進一步則可能在產品開發階段，就參考平台數據設計商品，以及整合會員系統，在統一集團旗下的不同通路間累積點數、共享優惠，提升顧客黏著與整體消費規模。

不過，併購新型態平台也伴隨不少挑戰。例如企業文化的融合、從實體邏輯轉換到數位經營模式，都不是一蹴可幾。特別是 Yahoo 與 PChome 長期虧損，在統一內部或許也曾引發質疑聲浪。統一副總經理劉宗宜也表示，統一對這 2 個平台的經營仍在摸索中，但每天都在精進。

核稿編輯：林庭安