SK 海力士（SK hynix）已完成美國存託股票（ADS）的首次公開發行定價，共發行 1 億 7790 萬單位 ADS，每單位發行價為 149 美元。依官方公布的發行數量與價格計算，本次募資總額約為 265.07 億美元，計算方式為 1 億 7790 萬單位乘以 149 美元；此金額尚未扣除承銷費用及其他發行支出。

這次發行的 ADS 預計於 2026 年 7 月 10 日先在那斯達克全球精選市場以臨時代號SKHYV進行預期交易，並於7月13日改以正式代號SKHY進行一般交易，交割日預計為7月14日。

SK 海力士 ADS 發行重點

資料更新時間：2026 年 7 月 10日 19:00（台灣時間）

發行價格、發行數量與交易日期依 SK 海力士最終定價公告；換股比例及存託銀行則依美國證券交易委員會（SEC）的Form F-6 申報文件。

一般投資文章經常把這類商品統稱為 ADR，但嚴格來說，投資人在交易所買賣的是美國存託股票（ADS，American Depositary Share），ADR 則是代表 ADS 的存託憑證。為方便閱讀，本文仍以「ADR」作為一般稱呼。

買進 SK 海力士前必懂的4件事

1. SKHYV 與 SKHY 代表同一批 ADS

SKHYV 不是另一家公司，也不是另一種長期掛牌商品，而是 SK 海力士 ADS 在正式交割完成前使用的臨時交易代號。

依那斯達克公告：

• 2026 年 7 月 10 日：以 SKHYV 進行預期交易。
• 2026 年 7 月 13 日：預計轉為 SKHY 一般交易。
• 2026 年 7 月 14 日：預計完成交割。

「預期交易」是指證券正式發行或交割前，先針對預計取得的證券進行交易。如果發行或交割條件沒有如期完成，交易可能受到影響，其風險與已完成發行的一般股票交易不完全相同。

台灣券商不一定會開放 SKHYV 交易，也可能等到 SKHY 正式啟用後才完成商品建檔。若複委託系統搜尋不到 SKHYV 或 SKHY，應先向券商確認開放時間，不應改用相似代號下單。

2. 換股比例是 10 ADS 對應 1 股韓股

SEC Form F-6 文件載明，每 1 單位 SKHY ADS 代表 0.1 股 SK 海力士普通股，因此：

10 ADS＝1 股韓國普通股

這次發行 1 億 7790 萬ADS，換算後相當於新增 1779萬股普通股。

SK 海力士官方股權資料顯示，截至 2026 年 3 月 31 日，公司掛牌普通股總數為 7 億 1270 萬2365股。以 1779 萬股除以發行前股數計算，本次新增股份約相當於發行前股數的 2.50%。

這代表既有股東的持股比例會因新股發行受到稀釋，但不代表股價或每股價值必然下跌 2.5%。長期影響仍取決於募資用途、投資報酬與公司獲利成長。

3. 不要把 SKHY 與 HXSCL 混為一談

美國 OTC 市場原本已有 SK 海力士相關代號 HXSCL，但它與這次在那斯達克發行的 SKHY 並不是同一個交易商品。

SK 海力士既有的存託憑證計畫由花旗銀行管理，屬於 參與型全球存託憑證發行計畫（Sponsored GDR Program） ，在盧森堡交易所使用 HYXS LX 代號，CUSI P為 78392B107，換股比例為 1 單位 GDR 對應 1 股普通股。花旗的股利文件也曾以 HXSCL 作為該既有 GDR 的相關報價代號。

場外交易市場（OTC，Over-the-Counter）目前則將 HXSCL 列在Pink Limited市場。

一般台灣投資人若要參與此次那斯達克發行，應確認的是 SKHYV 或 SKHY，而不是只看到 SK 海力士英文名稱，就買進 HXSCL 或其他既有 GDR 商品。

4. 以美元交易，不代表只有美元匯率風險

SKHY 以美元交易，底層普通股則在韓國交易所使用韓元計價。台灣投資人可能同時面對：

• 新台幣兌美元的換匯風險。
• 美元兌韓元的匯率波動。
• SKHY 與韓國普通股之間的折價或溢價。
• 韓國與美國市場交易時間不同造成的價格差異。

因此，即使持有的是美元計價 ADS，其經濟價值仍會受到韓國原股價格及韓元匯率影響。

台灣人怎麼買 SK 海力士 ADR？複委託步驟

對多數台灣投資人而言，透過國內券商的美股複委託服務，是操作門檻較低的方式。不過，券商是否在掛牌首日開放 SKHYV 或 SKHY，仍須以各券商的商品清單為準。

第一步：開通美股複委託權限

先確認現有證券帳戶是否已開通海外股票複委託功能，並完成海外有價證券風險預告書、稅務聲明及其他相關文件。

多數大型券商均提供線上申辦，但可交易市場、可使用幣別及下單功能可能不同。

第二步：確認代號與可交易日期

依 SK 海力士與那斯達克公告：

• 7 月 10 日搜尋臨時代號 SKHYV。
• 7 月 13 日起搜尋正式代號 SKHY。
• 若券商不支援預期交易，可能要等 SKHY 正式交易後才能買進。

若系統完全搜尋不到，可能是券商尚未完成商品建檔或暫不開放交易，不代表應改買 HXSCL。

第三步：準備交割款與換匯

投資人可依券商制度，使用美元交割帳戶，或透過新台幣帳戶由券商辦理換匯。

下單前應確認：

• 美股交易手續費。
• 是否有最低手續費。
• 新台幣兌美元換匯價格。
• 賣出交易徵費。
• 後續可能產生的 ADS 存託費。
• 券商是否支援盤前或盤後交易。

第四步：輸入 ADS 單位數與委託價格

美股以「股數」或「ADS 單位數」下單，並非台股一張 1000 股的概念。

例如買進 10 單位 SKHY，代表取得相當於 1 股 SK 海力士韓國普通股的經濟權益，但帳戶中實際持有的仍是 10 單位 ADS，而不是 1 股韓國普通股。

掛牌初期可能出現成交價快速變動、買賣價差較大或短時間暫停交易等情況。使用限價單可以事先設定最高買進價或最低賣出價，較容易控制成交成本。

第五步：注意美股交易時間

那斯達克一般交易時段為美東時間上午 9:30 至下午 4:00。依那斯達克官方交易時間，換算台灣時間為：

• 美國夏令時間：晚上 9:30 至隔日凌晨 4:00。
• 美國冬令時間：晚上 10:30 至隔日凌晨 5:00。

那斯達克盤前交易時段為美東時間上午 4:00 至 9:30，盤後則為下午 4:00 至 8:00；但台灣券商是否開放完整盤前、盤後時段，須視個別券商規定。

複委託手續費是多少？

不同券商、帳戶類型、下單管道及促銷活動的費率差距很大，不能用單一費率代表所有複委託服務。

以 2026 年 7 月可查得的官方費率為例：

國泰證券

國泰證券公告顯示，美股一般股票網路下單手續費優惠至 2026 年 12 月 31 日：

• 網路單：成交金額的 0.08%，免最低手續費。
• 人工單：成交金額的 0.08%，每筆最低 10 美元。
• 賣出交易徵費：賣出金額的 0.00206%。

富邦證券

富邦證券公告顯示，符合條件的 2026 年新開戶客戶，在 2026 年 2 月 1 日至 12 月 31 日期間，透過指定平台買賣美股整股，每月累計成交 5 萬美元以內可適用：

• 手續費率 0.06%。
• 免收最低手續費。

超過每月 5 萬美元的部分，則依客戶原有費率計算。

上述為特定券商及活動的費率範例，實際收費應以投資人帳戶顯示及券商成交確認單為準。

海外券商怎麼買？

若投資人已持有可交易那斯達克股票的海外券商帳戶，也可以直接搜尋 SKHYV 或 SKHY 下單。

海外券商的股票交易佣金可能較低，但還要考慮國際匯款費、中轉銀行費、換匯成本、英文文件及海外所得申報等問題。

Firstrade

Firstrade官方費率頁顯示，透過網路交易美國股票及ETF的佣金為0 美元。零佣金不代表完全沒有成本，監管費、匯款費、匯差、電話下單費及ADS存託費仍可能另外產生。

Interactive Brokers

台灣投資人使用 Interactive Brokers 時，通常適用 IBKR Pro費率，而不是廣告中常見的 IBKR Lite 零佣金方案。

IBKR 官方資料顯示：

• IBKR Pro 固定式費率：美股每股 0.005 美元，每筆最低 1 美元。
• IBKR Lite：美國交易所掛牌股票與 ETF可 享 0 美元佣金，但主要開放給符合資格的美國居民帳戶。

複委託與海外券商比較

SKHY 的折溢價怎麼算？

每 1 單位 SKHY 代表 0.1 股韓國普通股，因此可以用以下方式估算 ADS 的韓股參考價值：

ADS 理論參考價＝韓股每股價格×0.1 ÷ 美元兌韓元匯率

接著再計算：

折溢價＝SKHY 市場價格 ÷ ADS理論參考價－1

例如，假設韓股每股價格為 200 萬韓元，美元兌韓元匯率為 1 美元兌 1400 韓元：

200 萬韓元 × 0.1 ÷ 1400＝約 142.86 美元。

如果 SKHY 同一時間的市場價格為 150 美元，估算溢價約為：

150÷142.86－1＝約 5%。

上述數字為計算方式示例，並非 SK 海力士目前的實際韓股價格或即時匯率。

比較折溢價時還要注意，韓股與美股交易時間並不重疊。若使用韓股前一個交易日收盤價，搭配美股當下成交價，結果可能同時包含韓股休市後的新資訊與匯率變動，不能完全視為可套利價差。

截至 2026 年 7 月 10 日 19:00 台灣時間，SKHY 尚未出現正式市場成交價，因此目前不能根據 149 美元發行價判定掛牌後的實際折價或溢價。

SK 海力士 ADR 有股息嗎？

SKHY 的底層資產是 SK 海力士普通股。若 SK 海力士向普通股股東配發現金股利，存託銀行原則上會依存託契約，將取得的韓元股利換成美元後，再按 ADS 比例分配給持有人。

因為 1 ADS 代表 0.1 股普通股，ADS 對應的原始股利權益原則上也是普通股每股股利的 1/10，但投資人實際入帳前，還可能扣除：

• 韓國來源股利預扣稅。
• 韓元兌美元換匯成本。
• 存託銀行的分配或服務費。
• 券商代收轉付費用。

SEC Form F-6 確認存託銀行為花旗銀行，並載明存託銀行可以向 ADS 持有人收取特定費用。

韓國股利稅是 22% 嗎？

台灣投資人不能一律以 22% 估算。臺韓所得稅協定已於 2023 年 12 月 27 日生效，並自 2024 年 1 月 1 日起適用。依台灣財政部說明，股利、利息與權利金的來源國扣繳稅率上限為 10%。

因此，符合臺韓所得稅協定資格的台灣稅務居住者，若同時符合受益所有人及相關文件條件，韓國來源股利的來源國扣繳稅率原則上不超過 10%。

不過，ADS 透過存託銀行及多層保管機構持有，實際入帳時能否直接適用 10%，仍取決於：

• 存託銀行與券商的稅務處理方式。
• 投資人是否完成稅務居住者證明。
• 是否符合協定中的受益所有人資格。
• 券商或保管機構是否提供協定稅率申請及退稅程序。

因此，實際扣繳結果仍應以花旗銀行、券商及稅務機關的認定為準。

在台灣是否要申報海外所得？

不論透過國內複委託或海外券商，境外股利及出售海外證券取得的所得，都可能涉及台灣最低稅負制。

依財政部現行說明：

• 同一申報戶全年海外所得達新台幣 100 萬元，海外所得應全數計入基本所得額。
• 個人基本所得額超過新台幣 750 萬元，才需進一步計算基本稅額。
• 海外所得達 100 萬元，不代表一定會增加應納稅額。

2026 年度取得的所得將於 2027 年申報，屆時仍須依財政部最新公告的免稅額、匯率及申報規則辦理。投資人應保存成交確認單、買進成本、股利通知、預扣稅資料及匯款紀錄。

SKHY 存託費是多少？

SEC Form F-6 顯示，SKHY 的存託銀行為花旗銀行，存託銀行可就 ADS 的發行、註銷、股利分配及其他服務收取費用。文件中的註冊費計算以每 100 ADS 最高 5 美元的發行相關費用為基礎，相當於每 ADS 最高 0.05 美元，但這項數字是 SEC 註冊費計算基礎，不代表投資人每年一定會被收取 0.05 美元。

Form F-6 也載明，如果實際費用未直接揭露於公開說明書中，存託銀行應另行提供費用表，並在費率變更前至少 30 天通知登記持有人。

SKHY 實際的年度存託服務費、股利分配費或註銷費，應以花旗銀行後續公布的SKHY費用表及券商入帳通知為準。

SK 海力士 ADR 值得投資嗎？6 個風險提醒

1. 掛牌初期的價格風險

149 美元是發行定價，不是保證成交價。SKHYV 開始交易後，市場價格可能高於或低於 149 美元。

7 月 10 日使用的是預期交易臨時代號，7 月 13 日才預計轉為SKHY一般交易，掛牌初期可能出現流動性不足、買賣價差擴大及價格快速波動。

2. 折溢價風險

ADS 與韓股代表同一家公司的經濟權益，但因投資人結構、交易時間、匯率、供需及轉換成本不同，兩地價格不會隨時完全一致。

即使看到明顯價差，一般投資人也未必能立刻套利，因為 ADS 註銷、提領韓股或重新存入普通股，可能涉及存託銀行費用、韓國法規、券商資格及作業時間。SEC 文件也載明，底層證券的存入及提領權利可能受到法律或作業限制。

3. 匯率風險

台灣投資人買進 SKHY 時，需要考慮新台幣兌美元；比較 ADS 與韓股價值時，還要考慮美元兌韓元。

即使 SK 海力士韓股價格沒有變化，美元、韓元及新台幣之間的匯率波動，仍可能影響投資人的台幣報酬。

4. 記憶體產業循環

SK 海力士主要產品包括 DRAM、NAND 及 HBM。記憶體產業具有明顯的供需循環，價格容易受到客戶庫存、資本支出、產能擴張及終端需求影響。

根據SK 海力士 2026 年 1 月公布的 2025 年度財報， 2025 年營運受惠於 AI 記憶體及高附加價值產品需求，全年營收達 97.1467 兆韓元、營業利益達 47.2063兆韓元，投資人需注意，歷史成長不代表未來獲利會維持相同速度。

5. AI 與 HBM 需求集中

SK 海力士高度受惠於 AI 資料中心對 HBM 及伺服器記憶體的需求。若大型科技公司降低 AI 資本支出、延後伺服器建置，或改變記憶體供應商配置，可能影響 HBM 出貨與獲利。

據 SK海力士 2026 年第一季財報， 2026 年第一季營收為 52.5763 兆韓元、營業利益為 37.6103兆 韓元，公司將成長歸因於 AI 記憶體需求及產品競爭力。

6. 新股稀釋與資金運用風險

本次 1 億 7790 萬 ADS 相當於新增 1779 萬股普通股，約為發行前普通股數的 2.50%。

新增股份會降低既有股東的持股比例，但長期結果取決於公司是否能有效運用約 265.07 億美元的募資，提高產能、技術能力及未來獲利。如果投資報酬不如預期，股本增加可能對每股價值形成壓力。

SK 海力士 ADR 常見問題 FAQ

Q1：SKHYV 和 SKHY 有什麼差別？

兩者代表同一批 SK 海力士 ADS。SKHYV是 2026 年 7 月 10 日預期交易使用的臨時代號；SKHY 則是預計自 7 月 13 日起使用的正式代號，交割日預計為 7 月 14 日。

Q2：為什麼券商搜尋不到 SKHY？

可能原因包括：

• 美股尚未開始交易。
• 券商不支援預期交易。
• 券商尚未建立 SKHYV 臨時代號。
• 券商要等 7 月 13 日 SKHY 正式交易後才開放。
• 商品仍在券商內部審查或建檔。

Q3：SKHY 與 HXSCL 有什麼差別？

SKHY 是此次在那斯達克發行的新 ADS，每單位代表 0.1 股普通股，CUSIP 為 78392B206。

HXSCL 則與 SK 海力士既有的 1：1 GDR 計畫相關，CUSIP 為 78392B107，並在 OTC 市場出現報價。兩者的市場、換股比例、流動性及交易制度均不同。

Q4：SKHY 有股息嗎？

若 SK 海力士普通股配息，ADS 原則上會反映相應的股利分配。但實際美元入帳金額會受到換股比例、韓國預扣稅、換匯成本及存託費影響。

Q5：股利一定會被扣 22% 嗎？

不一定。

符合臺韓所得稅協定資格的台灣稅務居住者，韓國來源股利的來源國扣繳上限原則為 10%；實際 ADS 入帳稅率仍取決於存託銀行、券商及投資人是否完成相關稅務文件。

Q6：韓股與 SKHY 哪一個比較划算？

沒有固定答案，應同時比較：

• ADS 相對韓股的折溢價。
• 複委託或海外券商佣金。
• 最低手續費。
• 換匯與匯款成本。
• 股利扣繳稅。
• ADS 存託費。
• 商品流動性及交易時間。

韓股可能較貼近韓國本地市場價格；SKHY 則較符合一般美股交易習慣，且 1 單位 ADS 只代表 0.1 股韓股，單位價格門檻相對較低。

Q7：SKHY 掛牌會影響美光股價嗎？

SKHY 提供美國投資人另一個直接參與 AI 記憶體及 HBM 題材的管道，可能影響部分投資人的資金配置，但目前沒有足夠交易資料證明 SKHY 掛牌會對美光產生固定的資金排擠效果。

美光股價仍主要取決於自身財報、產品進度、記憶體價格、客戶需求、產能投資及市場估值。

投資前檢查清單

下單前應確認：

1. 券商顯示的是 SKHYV、SKHY，還是HXSCL。
2. 券商是否已正式開放該商品。
3. 畫面價格是發行價、即時成交價或延遲報價。
4. 委託單填寫的是 ADS 單位數，而不是台股張數。
5. 是否使用限價單控制掛牌初期成交價格。
6. 券商手續費、最低收費及換匯價格。
7. SKHY 相對韓股的即時折溢價。
8. 股利預扣稅、海外所得及 ADS 存託費。
9. 自身能否承受匯率、記憶體循環及掛牌初期的價格波動。

資料來源

• SK海力士｜ADS最終定價公告
• 那斯達克 Trader｜SKHYV掛牌、SKHY代號轉換及交割日期
• 那斯達克｜SKHY市場資訊頁
• SEC｜SK海力士Form F-1/A招股文件
• SEC｜SK海力士Form F-6與ADS換股比例
• SK海力士｜股權結構與掛牌股數
• Citi Depositary Receipts｜既有SK海力士GDR資料
• Citi｜既有Sponsored GDR發行簿關閉公告
• OTC Markets｜HXSCL市場資料
• 那斯達克｜美股交易時間
• 財政部｜臺韓所得稅協定與10%扣繳稅率上限
• 財政部｜海外所得及最低稅負制說明
• 國泰證券｜美股交易費率
• 富邦證券｜海外股票交易與美股費率活動
• Interactive Brokers｜美股佣金費率
• Firstrade｜股票與ETF交易費率
• SK海力士｜2025年度財務結果
• SK海力士｜2026年第1季財務結果

** 本文資料更新至2026年7月10日19:00（台灣時間），僅供資訊整理與投資教育參考，不構成證券推薦、投資、法律或稅務建議。**

** SKHYV與SKHY的交易時程、即時價格、券商商品開放情況、手續費、存託費及股利扣繳結果均可能變動，應以SK海力士、SEC、那斯達克、Citibank、財政部及個別券商的最新公告為準。投資人應自行評估價格波動、匯率、折溢價、產業循環及稅務風險，並自負投資結果。**

本文初稿由 AI 協助整理，編輯：支琬清