標普 500 指數解析｜為什麼巴菲特遺產 90% 都要投資「標普 500 指數基金」？

美國的 3 大股價指數有道瓊指數、標準普爾 500 指數、那斯達克指數。那斯達克指數是在那斯達克上市之公司的股價指數，道瓊指數和標準普爾 500 指數（以下簡稱「標普 500」），則是挑選包含紐約證券交易所與那斯達克在內的優質企業，由此計算出來的指數。

「標準普爾 500 指數」是什麼？有哪些入選條件？

標普 500 是以綜合紐約證券交易所與那斯達克股市的總市值前 500 名企業為準，所計算的股價指數。相對道瓊指數只以 30 間公司為計算對象，標普 500 計算 500 間公司，普遍被認為是能實際代表美股的股價指數。不過，並非總市值在 500 名內，就一定能進入標普 500，必須要是總公司在美國，最近連 4 季都不能有赤字才可以。

就算你已經明白，要長期持有投資全球一流公司股票的基金才是好的，也必須要知道長期投資期間的門檻。因此，接著要分析最具代表性的，也就是網羅最多全球一流公司的股價指數 —— 美國標準普爾 500 指數。

標普 500 指數中，有許多全球一流公司上市。蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet、臉書、巴菲特的波克夏、波音、可口可樂、高盛、IBM、嬌生、麥當勞、 Netflix、 Nike、輝瑞、高通、星巴克、沃爾瑪、迪士尼、3M 等，有許多我們都叫得出名字的企業。當然，這個指數裡並不包含歐洲或亞洲企業。

兩大重要指標：包含配息之報酬率、平均 5 年報酬率

在表中，有標普 500 各年度的報酬率數據，「包含配息之報酬率」，這裡指的是將持股所獲得的股息包含進去之報酬率。買基金的話，股息通常會合算到基金餘額裡，再重新被投資進去，所以買基金的人就是包含了配息之報酬率。

「平均 5 年報酬率」項目，則是當你連續 5 年投資時的每年平均報酬率。舉例而言，1974 年的「平均 5 年報酬率」為 - 2.35%，表示 1970 年到 1974 年，連續投資 5 年時的年均報酬率。同一項目 1975 年的 3.21%，則表示 1971 年到 1975 年，連續投資 5 年的年均報酬率。按照這個方式，分別計算出 10 年、15 年、20 年、25 年的年均報酬率。

最下面的報酬率最高年度和最低年度中，可以看到 1970 年以後，標普 500 包含配息之報酬率，最高的年度為 37.58%，最低的年度則是 - 37.00%。5 年平均報酬率最高的年度為 28.56%，最低之年度為 - 2.35%。10 年平均報酬率最高年度為 19.21%，最低年度為 - 1.38%，偏差越來越小。

此外，標普 500 的 15 年平均報酬率，最高之年度為 18.93%，最低年度為 4.24%，轉負為正。換言之，如果投資標普 500、15 年以上，在過去 50 年間，沒有 1 年是赤字。也就是說，就算你在標普 500 的頂點開始投資，買到最高價格；但只要投資超過 15 年，你也可以獲利。

標普 500 在過去 50 年間的 5 年平均報酬率為負數的共有 7 次，10 年平均報酬率為負數的有 2 次。在 1973 與 1074 年，因為石油危機連續 2 年出現赤字，1974 年則下跌超過 20%。在 2000 年到 2002 年為止，則連續 3 年出現赤字。這是因為網際網路泡沫化與 911 恐怖攻擊接連發生，導致股市大幅下跌。2002 年的跌幅同樣超過 20%。2008 年則因為金融海嘯，導致創下 -37% 的最高跌幅。

標普 500 指數的 10 年平均報酬率，在歷經這些大落後，也僅有 2 次呈現赤字，15 年平均報酬率則無出現赤字。即使是最低的年度，也有 4.24% 的報酬率。從結果論，單看標普 500，想消除虧損風險的話，至少要投資 15 年以上。當然，如果你在氣勢正旺的上升期投資，只要投資個 2、3 年就能獲利不少，15 年是用最糟的情況去假設的數字。

只要長期投資 15 年，所有股價指數都不會虧損嗎？

這邊要注意的是，並不代表只要長期投資 15 年，所有股價指數都不會虧損。因為標普 500 囊括眾多全球一流公司，因此長期投資 15 年以上才不會有損失。

很多股價指數不要說投資 15 年，就算長期投資 20 年，也可能會賠錢。像以歐洲 50 大企業計算的「EURO STOXX 50」指數，過去 20 年的報酬率是赤字；日本的「日經平均指數」也是赤字。另外，中國的「上證指數」雖比 20 年前上升，但和 2007 年底的史上最高點相比，還是 - 43% 的水準。換句話說，股價指數包含多少全球一流公司，就會影響它的報酬率。

標普 500 的 20 年平均報酬率，最低的年度是 5.62%，25 年平均報酬率，最低年度是 9.07%。投資期間越長，最高報酬率會變更低、最低報酬率則會上升，越接近平均值。

標準普爾 500 指數的年平均報酬率

標普 500 的年平均報酬率是多少呢？

要是有人在 1970 年 1 月 1 日，用 1 美元投資標普 500，到了 2020 年底，包含配息的報酬率大約會是 182.05 美元。如果有韓國人在 1970 年投資了 1 億韓幣，51 年後就會是 182 億韓幣，累積報酬率高達 18205%。我們在 excel 用 RATE 函數計算，就能算出每年複利報酬率了。

每年複利報酬率＝RATE（ 期數、月繳金額、目前價值、－未來價值、周期）
＝RATE（51，0，1，-182.05，1）
＝10.74%

這裡如果帶入 51 年，1 美元， 182.05 美元，投資時間點為年初，就能得出 10.74%。

只要投資標普 500，就不需要每天看財經新聞，預測未來經濟成長率、物價上升率或油價趨勢；也不用檢視哪裡打仗、預測誰會當選總統等等。也不需要調查潛力產業趨勢、尋找有競爭力的企業，計算何時該進場或退場，更不用努力挑選優質基金買。只要把錢放在標普 500 裡，不用理會，就能有年 10.74% 的報酬率。

為什麼巴菲特勸妻子投資標準普爾 500 指數？

我認為投資最重要的，就是投資之後不需要花心思。應該要將精力放在自己的本業上；但為了直接進行個股投資，經常要花很多心力，反而讓人生少了不少時間，這是最令人惋惜的。

因此我會勸大家這麼做：與其花時間想辦法提高報酬率，不如把那個時間拿來考證照，或提升能力爭取加薪。可以把目標放在每個月多創造出韓幣 50 萬元的收入，下個目標就是每個月減少韓幣 50 萬元的支出，那麼每個月就能再多出韓幣 100 萬元的錢投資。雙薪家庭如果每個月投資韓幣 200 萬元，每年有 10% 報酬率，投資 30 年後會變成韓幣 45 億元。如果每個月能再投資到韓幣 300 萬元，就可以變成韓幣 68 億元。與其花心思提升不確定的報酬率，不如不要花心思也能多賺 23 億元，不是更好嗎？

巴菲特也在預先留給妻子的遺言中，寫下「你把財產的 90% 都投資在標普 500 指數基金上，剩下的 10% 投資美國短期國債。」他這麼說，是表示如果能像自己一樣親自操盤，創造比標普 500 指數更高的報酬率當然最好；但如果是做不到的一般人，光是有標普 500 程度的報酬率也夠了。

（本文出自 《大分散，股票高獲利法則》，方言文化）