台積電股價破 300！張忠謀退休後，關鍵的 513 天發生了什麼？

晶圓代工龍頭台積電，股價突破 300 元大關了！30日台積電股價收在新台幣 299.5 元，距離 300 元只差一小步，31 日開盤便直接站上 300 元大關，市值達 7.77 兆元，創下歷史新高紀錄，最後收在 298.5 元。一度攻破 300 元的台積電，掀起了一場台股驚奇，卻彷彿在張忠謀的預料之中。

去年 6 月 5 日，張忠謀最後一次主持台積電股東會，這天，他在台積電的 31 個年頭畫上休止符，正式交棒退休。面對媒體、面對股東，張忠謀信心十足地說：台積電未來仍將創造奇蹟。

從張忠謀退休到股價破 300，台積電的關鍵513天

——台積電重要大事記

2018年》
06月05日： 張忠謀主持最後一場台積電股東會，正式交棒退休
08月03日： 台積電爆出電腦病毒感染
12月19日： 3 奈米建廠環評過關
2019年》
04月03日： 證實 5 奈米製程進入試產
04月18日： 2018年報出爐，致股東報告書：7 奈米製程至少領先對手一年
04月21日： 完成全球首顆 3D IC 封裝，預計 2021 年量產
05月17日： 面對川普的華為禁令，台積電：繼續出貨華為
05月23日： 安謀 ARM 暫停華為授權，台積電市值跌破 6 兆元
05月27日： 宣布加強版 7 奈米+ 製程技術（N7+）已開始量產，已使用 EUV 光刻技術
07月26日： 宣布大規模人才計畫，招募逾 3000 名新血
08月14日： 入榜 2019 年全球市值百大企業第 37 名
08月26日： 競爭對手格芯於對台積電提侵權訴訟
09月01日： 財務長何麗梅正式卸任，轉任歐亞區業務副總
09月27日： 股價改寫新高，一度達新台幣 272.5 元，市值突破 7 兆元
09月30日：台積電對格芯發動侵權反擊
10月07日：宣布導入極紫外光 (EUV) 微影的 7 奈米強效版 (N7 + ) 製程技術，6 奈米製程明年第 1 季試產
10月08日： 市值超越迪士尼，成全球第 22 強企業
10月17日： 第三季法說會，上調5G智慧型手機滲透率展望、調高資本支出幅度達 4 成
10月29日： 與格芯專利爭訟落幕
10月31日： 股價站上300元

資料整理：陳怡君

進入「後張忠謀時代」的台積電，去年曾爆出電腦病毒感染，被說「螺絲鬆了」；歷經「華為風暴」，一度市值大縮水。現在，它是如何不斷刷新歷史紀錄，讓外資一片看好？從最近一場法說會，可以一窺其中關鍵。以下為《數位時代》 10 月 17 日台積電第三季法說會重點整理：

台積電於 17 日召開第三季法說會，一口氣宣布三件大事：
．營運面看好 5G 手機滲透率 15% 優於預期；
．今年資本支出上調至歷史新高 140～150 億美元；
．第三季合併營收達 2930 億 5000 萬，創下歷史新高，比去年同期增加 12.6%。

台積電 2019 年第三季法說會的 3 件大事

5G 導入熱烈！發展優於預期，上調成長率

在全球 5G 導入比預期要來的熱烈下，總裁魏哲家上調 5G 智慧型手機的滲透率展望，由原先預估的個位數成長，上修到 15% 左右；為了滿足 5G 時代設備所需的高效能、高耗電，帶動先進製程如七奈米、五奈米需求。

市場需求好！調高資本支出，下個黃金年代快來了

台積電宣布全年資本支出由原先 100～110 億美元（約合新台幣 3000～3300 億元），大舉調高至 140～150 億美元（約合新台幣 4200～4500 億元），創下歷史新高，上調幅度達 4 成。

其增加的 40 億美元中，15 億用於七奈米家族（含七奈米與N7+）及 25 億用於五奈米，從資本支出可見市場對先進製程的需求。

財務長黃仁昭也以 2010 年台積電大動作提高資本支出投資 20 奈米製程來比喻，那是 20 年奈米的黃金年代，台積也大力投資提高資本支出，換來營收高成長，一切都是從客戶的需求面去考量（編按：2010 年台積電宣布跳過 22 奈米直攻 20 奈米，並讓 28 奈米量產，從此獲利一路創高再也沒回頭。）

外資隨即追問：那何時是台積電下一個黃金年代？魏哲家笑說：當然！你期待些什麼呢？現場響起笑聲。

台積電從客戶的需求面調整資本支出至 140～150 億美元、占整體營收 4 成左右，預計明年資本支出則會維持 4 成或以下，至於展望 2021 年，希望可以將資本支出維持在 30%～35%。

但這並不表示台積電明年是縮減資本支出。黃仁昭解釋，若按照營收的母體數字連年增長，台積電資本支出的比例持續維持，其金額還是相當可觀。

第四季拚季增 8～9%，智慧型手機動能最強勁

台積電第三季合併營收達 2930 億 5000 萬，創下歷史新高，與去年同期相比增加了 12.6%，稅後純益約為 1010 億 7000 萬元，較去年同期增加 13.5%；至於每股盈餘則為 3.9 元，也較去年同期成長 13.5%。

展望第四季的發展，合併營收將達到 102～104 億美元（約合新台幣 3060～3120 億元），季增 8.5～9.5%，推估年營收將可達新台幣 1.05兆～1.06兆，預計將比去年營收成長 2～3%，符合原先預期的 0～5%成長。

從第三季的表現來看七奈米出貨占第三季晶圓銷售金額 27%，16 奈米則占 22%，整體而言先進製程的營收達到第三季晶圓銷售金額的 51%，其中 帶動產能的類別包括智慧型手機、HPC（高性能運算）、IoT 與汽車電子等都有 10%以上的成長。

而預估第四季的表現，除 IoT 可能會比第三季來得衰退外，其餘的表現依舊有成長空間，而最強勁的依舊是智慧型手機。

先進製程表現佳，七奈米、N7+產能滿載

而在先進製程的表現上，黃昭仁表示目前七奈米跟 N7+ 的產能都是滿的，至於五奈米也會維持之前的規劃、將於明年年中後進入量產階段。

對於 5G 將繼續成為帶動台積電第四季的動能，黃仁昭表示由於 5G 更著重於效能、電力的表現，因此台積電的先進製程技術能替客戶帶來更好的解決方案，以五奈米來說其密度是較七奈米提升 80% 左右，因此在市場上是具有競爭力的。

而在先進製程的發展上，N7+ 在今年第二季進入量產，有望帶七奈米家族的銷售在第四季突破 3 成占比；六奈米也將在明年第一季進入試產、預計於明年年底之前進入量產，因此初步預估六奈米 2021 年以後重要性提高。

至於五奈米則較六奈速度要快一些，預計於明年上半年進入量產，隨著 5G 以及 5G 智慧手機的陸續登場，相關先進製程的需求也逐步發酵。

台積電也首度針對導入 EUV（極紫外光刻）技術進行說明，表示這其實是在 2018 年就開始發展的技術，但是考量到技術的成熟度跟成本，延至 N7+ 的時候才將其導入。未來在五奈米的製程上，也將更大量的運用 EUV 技術，協助成品的效能提升、達到客戶的需求。

iPhone 11 系列手機的後市持續看漲，華為旗艦機也陸續登場，而手機市場不僅今年三星、華為已經開了第一槍，明年 Apple 推出 5G 手機也都是勢在必行，對於一向以與顧客合作、將顧客需求放第一位考量的台積電來說，先進製程技術上的預備，將有助於迎接 5G 時代的到來，而客戶 5G 的佈建與終端裝置的應用近況，或從第四季營收的預展望將再創新高也能窺知一二。