過去 3 年，疫情重重地打擊了中國經濟，中國這個世界第二大經濟體在 2022 年度過了近半個世紀以來最糟糕的年份之一。然而自從中國在 2022 年底解除了封城等措施後，製造業開始出現復甦跡象。

根據中國國家統計局 3 月 1 日發布的數據，製造業採購經理人指數（PMI）從 1 月份的 50.1 增加至 2 月的 52.6，遠超過分析師預測的 50.5，是自 2012 年 4 月以來的最高指數。

儘管製造業正在加速復甦，中國想要找回昔日的經濟榮景，恐怕還有許多挑戰待解決：

挑戰一：市場需求不明朗，中國經濟復甦基礎尚不穩固

由於中國國內消費仍然謹慎，且國外需求不明朗，中國製造業 1 月份出廠價格下跌，仍面臨壓力。中國國家統計局高級統計師趙慶河表示，2 月份反映「訂單不足」的製造業和服務業占比，雖然比 1 月下降，但仍超過 50%，說明市場仍有需求不足的問題，中國經濟復甦基礎仍需加強，PMI 後續走勢有待進一步觀察。

財新智庫高級經濟學家王喆指出，疫情的影響仍然深遠。當前中國經濟復甦的基礎還不牢固，生產和社會秩序全面恢復正常還需要時間。

在 3 月 4 日和 5 日召開的「兩會」上，中國政府訂定了 2023 年 GDP 成長 5% 的目標，外界普遍認為這個數字其實相對保守，因為 5% 是 1994 年中國開始設置經濟成長目標以來最低的數字。

挑戰二：選擇存款、放棄投資！中國社會恐陷入「流動性陷阱」

《BBC 中文》報導指出，即使疫情限制鬆綁在短期內可能拉抬中國消費，但長期復甦並不樂觀。有專家表示，中國社會陷入了「流動性陷阱」，即人們不斷把錢存進銀行，但這些存款無法轉化為實際投資。

中國人民銀行的數據顯示，2023 年 1 月，人民存款增加 6.87 兆元人民幣，與去年同期相比，增加了 3.05 兆元人民幣，其中，中國當地居民存款增加 6.2 兆元人民幣，創歷史同期新高，與去年同期相比，增加了 7900 兆元人民幣。

新加坡國立大學李光耀公共政策學院助理教授陸曦對《BBC 中文》說明，這是當地民眾的「預防性儲蓄」，背後凸顯的問題是整體經濟前景堪憂、投資機會少。在整體經濟環境沒有明顯改善之下，倘若中國政府想要透過貨幣政策來刺激經濟，恐怕不能達到預期的效果。

挑戰三：地緣政治使中國難再成為世界工廠

此外，過去幾年因中美貿易戰、疫情而導致的「斷鏈危機」，使得企業提高供應鏈風險管理的意識，以中國為製造基地的策略恐怕難以延續了。再加上美國政府為了防堵中國取得先進技術，對美國企業海外投資設下新限制、試著將供應鏈遷移往中國以外的國家，正在扼殺中國作為出口製造基地的可行性。

根據《金融時報》（Financial Times）報導，日本晶片供應鏈重要大廠京瓷（Kyocera）總裁谷本秀夫直言，「如果產品是在中國製造、在中國銷售，就可行；但如果是在中國生產、再出口到國外，就不再可行。」不僅因為中國的工資上漲了，也因為美國和中國之間發生的一切。

英國《The Economist》期刊就提出，在美中兩國地緣政治的因素下，全球製造業都在亞洲尋找中國以外的生產基地，雖然沒有一個國家可以取代中國過去的「世界工廠」地位，但是包括台灣在內的十幾個亞洲國家與地區所構成的「替代供應鏈」，未來數年將逐步取代中國，成為全球生產重心。

全球製造業逐步將原本在中國的製造基地外移，已成為難以逆轉的趨勢，對中國來說，如何填補這些製造基地移出後的空缺、尋找經濟成長的動能，恐怕是個難題。

資料來源：Reuters, SCMP, BBC(1), BBC(2), Financial Times