Coupang 用戶突破兩千萬，股價卻下跌？解析韓國電商巨頭「先蹲再跳」野心

近來在台灣大打折扣戰的韓國電商巨頭酷澎（Coupang），公佈了第三季財報，創辦人暨執行長金範錫（Bom Kim）也再次於財報會議上提到台灣業務的驚人成果，不僅成長速度比當初在韓國更快，並且長期奪得台灣購物 App 排行榜首。

Coupang 第三季財報｜用戶突破 2000 萬，股價卻崩跌？

酷澎公佈的第三季財報中，2023 年第三季淨營收為 62 億美元，高於外界 59 億美元的預期，也較去年同期的 51 億美元成長 21%，不過稅後淨利方面則為 9130 萬美元，與去年同期幾乎持平，並低於外界預期的 1.19 億美元。

獲利水準沒到期待的緣故，也導致酷澎股價在盤後交易時段斷崖式下跌，大跌 11% 至 15.8 美元左右。從 2021 年上市以來酷澎股價已經下跌 64%，不過值得一提的是，2023 年迄今成長了高達 14% 之多。

Coupang 在台灣推出「火箭跨境」及「火箭速配」，但折扣戰衝擊獲利表現

這恰好也與酷澎開始積極進攻台灣市場的時間不謀而合。酷澎早在 2021 年就進駐台灣，不過最初是提供類似 Uber Eats 的鮮食配送服務，被認為只是想增加關注度進而在資本市場博得優勢，但去年酷澎在台灣推出了「火箭跨境」及「火箭速配」兩項新服務，也正式加入了電商賽局。

「台灣」一詞也多次在酷澎的財報會議上被提及，金範錫表示，酷澎在去年 10 月於台灣推出火箭速配，與韓國首年營運的成績相比，台灣業務第一年表現更佳、成長更為快速，同時酷澎的 App 很有機會成為 2023 年台灣下載排行榜冠軍，「我們創造了一個好的開始。」

在台灣的飛速成長，似乎也反應在活躍用戶的大幅增長，這一季酷澎活躍用戶達到 2040 萬人，較去年同期成長了 14%。活躍用戶的定義是，這一季至少從 App 或網站上購買過一次的消費者。

儘管用戶數大增，但考慮到台灣酷澎提供消費者的大量折扣，或許也是淨利與去年相比沒能突破的原因之一。 不過金範錫指出，台灣市場的拓展，也讓韓國 1.2 萬間商家的產品得以賣出海外。

這個月，酷澎更宣佈在台灣設立第二座物流中心，雖然規模仍比不上韓國本土，但已是規劃中規模最大的一座，並預計明年上半年再設立第三座物流中心。上一季的財報會議上，金範錫透露將在外送服務 Coupang Eats、影音串流服務 Coupang Play 及台灣投資 4 億美元。

目前酷澎正積極效法亞馬遜的成功模式，從零售上的銷售模式、會員收費到進一步打造影視等生態圈服務，試圖在亞馬遜關注度不高的亞洲市場取得成功。而從財務表現看來似乎表現不壞，目前酷澎是少數能單靠零售業務營利的電商巨頭，加上現金流狀況正在好轉，《彭博社》指出，過去 12 個月酷澎產生了 19 億美元的自由現金流，前一年這個數字是負 11 億美元。

就算獲利不如預期，Coupang 還是要加碼投資台灣！為什麼？

酷澎願意如此大規模投資台灣，也與他們龐大的野心有關。首先，他們並不打算只將台灣當作銷售韓國產品的新市場，更希望與台灣的供應商合作，將台灣的商品帶到韓國去。對於台灣業者而言，而獲得韓國最大電商業者的跨境資源，勢必有非常吸引力。

另外回顧過去幾年，疫情紅利讓酷澎等電商業者高速成長，2021 年上市後酷澎開始積極拓展海外，先是宣佈落地日本，而後則進入台灣市場。然而酷澎在日本的發展似乎並不成功，測試兩年後在今年 3 月宣佈退出日本市場。

再加上中國電商巨頭阿里巴巴、拼多多都在亞洲積極擴張，提升了酷澎接下來在亞洲──尤其是東南亞的海外布局難度，台灣或許是他們最能「練兵」累積出海經驗、驗證複製「酷澎模式」能否在海外成功的關鍵市場，也或許會是他們未來開拓東南亞的重要中繼站。

資料來源：Bloomberg、LinkedIn、Korea JoongAng Daily

（本文出自數位時代）