台灣病其實與這個有關！國泰世華銀行首席經濟學家林啟超提醒經理人，2026 有３大關鍵風險要注意

「明年的潛在風險，是美國可能出現大降息、大貶值！」國泰世華銀行首席經濟學家林啟超 28 日在《經理人》2025 年 100MVP 經理人主題分享暨年度交流晚宴以「政經變局三重奏」為題，提醒經理人明年經濟變局。

關鍵變化一：川普效應持續，產業傾斜更明顯

林啟超觀察，自 2019 年川普發布對中國的半導體禁令，加上 AI 需求爆發，中國占美國進口份額下降 11.7%，台灣則逆勢增加 3.1%，「顯示台灣是川普政策的受惠者。」

綜合主計處於 28 日公布，台灣 2025 年經濟成長率至 7.37%。前 10 月出口成長率達 31%，遠超中國的 7%，背後的關鍵正是電子業出口暴增 50%。經濟成長榮景背後，產業傾斜也相對明顯，「非電子產業相對辛苦。」

此外，AI 和半導體讓全球製造業版圖開始重組。林啟超表示，未來幾年高附加價值產業如 AI 供應鏈，投資將會大幅成長；低附加價值供應鏈則要面臨中國市場競爭，情況更為艱辛。

日前，《經濟學人》（The Economist）提出的「台灣病」（Taiwan Disease）指的是台灣經濟的結構性問題，主要是中央銀行長期壓低新台幣匯率以保護出口競爭力，對依賴進口食物與能源的台灣而言，無疑加重消費的負擔。

林啟超提醒，這樣的情勢可能改變。因為 2026 年 5 月美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）任期屆滿，預計新任主席將採取更寬鬆的貨幣政策，屆時台幣將面臨升值壓力。這對長期依賴出口的台灣企業而言，無疑又是一番衝擊。

關鍵變化二：AI 急速發展，吃掉新鮮人的工作

「AI 已經開始影響新鮮人的就業率，」林啟超舉例，自 2022 年底 ChatGPT 問世以來，美國 22～25 歲的軟體開發人員就業人數一路下滑，客服人員也面臨類似困境。可以看出，年輕世代找工作變得更困難。

AI 對工作者來說的影響，是就業變難了；對企業來說，回報也難。調查顯示，「95% 的企業在生成式 AI 投資沒有得到回報，形成 AI 鴻溝，」也就是員工使用 AI 提升個人效率，但公司導入 AI 卻沒有成功帶動企業財報與績效成長。

林啟超指出，企業會失敗關鍵在於沒有把 AI 和企業流程、知識系統連結，許多企業主一心想投入 AI，卻沒有好好規畫導入流程及如何應用。

關鍵變化三：股市熱、經濟冷，找工作不如投資股票？

「很明顯這幾年股票一直漲，但經濟卻沒有。」林啟超指出，近年經濟與金融脫鉤，造成萬般皆下品，唯有 AI 高。從股市和 GDP 差異可見端倪，2020 年以來美國股市年漲 15%，GDP是 6%；台灣股市年漲 19.2%，GDP則是 6.3%。

當資本報酬和經濟成長率脫離，「2000 年後出生的年輕人會覺得，與其朝九晚五上班，不如去投資股票、炒幣，還賺得比較多。」

林啟超預言，未來 5～10 年，雖然還是會有實體貨幣，但同時會形成更大的穩定幣和鏈圈，「百幣百鏈百圈時代就要到來。」

面對新的局勢，從企業組織到個人工作，都必須了解趨勢，提前做好準備，才能在變局中掌握先機。

核稿編輯：陳書榕