美股創高是假象？白天當白領、晚上開 Uber，揭開 2026「無就業成長」的殘酷真相|經理人

隨著聖誕與新年的裝飾被收進倉庫，許多美國家庭在這個月底收到的，不僅是節後的信用卡帳單，還有一份沉重的現實感。

《Fortune》雜誌指出，回顧剛剛過去的 2025 年末佳節，消費市場如預期般冷清，光是應付高昂的房租與生活開銷，就已讓人喘不過氣。這個現象來自於，如今工作者即使擁有全職工作，許多人下班後仍得兼職開 Uber 才能打平開銷；原本理所當然的聚餐與禮物，如今成了奢侈的選擇。

然而，打開網路上的財經新聞，卻在慶祝一場「盛世」。最新的數據顯示，美國經濟成長動能看似強勁，2025 年第三季 GDP 年增率高達 4.3%，遠優於預期。

這就是 2026 年美國的最矛盾的現實寫照，經濟成長，失業率卻沒有明顯下降，而這樣的現象被稱為「無就業成長（jobless growth）」。

花得多不是因為賺得多，經濟學家示警

傳統上，景氣變差時，公司獲利下降，為了控制成本而裁員，導致失業率上升；景氣好轉後，GDP 成長先反應在就業成長上，接著是薪資成長，最後是家庭消費支出成長。然而，美國近期的狀況相反，消費支出增加，但就業機會卻沒有增長。

美國近期的消費支出雖然增加，但就業機會卻始終沒有上升。錢都花去哪了？

根據《財星》（Fortune）分析，美國民眾看似購買力提升，實則是「被迫消費」。由於人口老化與醫療通膨，資金大量湧向門診、醫院服務與長照機構，這些支出的增幅創下 2022 年疫情以來新高。

KPMG 首席經濟學家黛安．斯旺克（Diane Swonk）表示，必要支出愈高，額外支出便只能透過動用儲蓄、信貸等方式來負擔。也就是說，這些消費並不是因為薪資成長而帶動的。

同時，美國經濟呈現殘酷的「K 型分化」。富裕階層受惠於股市與房市攀升，資產膨脹進而帶動高端消費；底層與中產階級則在通膨線下掙扎。斯旺克認為，這種缺乏就業與薪資支撐的經濟體極度脆弱，斯旺克表示，「一旦股市回調，高收入族群緊縮消費，經濟數據將會瞬間崩盤。」

那麼勞動市場凍結的有多嚴重？2025 年，美國全年新增就業數僅約 58.4 萬至 71 萬人，平均每月新增不到 5 萬人，遠低於 2024 年的 200 萬人。

有些分析師認為原因跟 AI 有關，許多企業利用 AI 降低營運成本，資本支出也轉向 GPU、雲端運算，排擠原本的人力成本預算。所以生產力雖然提升，卻沒有創造出對應的就業機會。

然而，也有一部分人指出，AI 不一定是主因。美國總統唐納．川普（Donald Trump）的貿易政策，使得全球經貿不確定性升高，企業無法預測未來成本，因此不再招聘員工。美國擴大和加速驅逐出境、取消 H-1B 簽證抽籤制度等移民政策，則導致部分產業勞動力下滑。

《路透社》（Reuters）報導指出，經濟學者認為勞動市場面臨的挑戰是結構性，而非周期性的，所以降息對刺激就業成長的效果可能降低。

我們正處於一個類似「汽車取代馬車」的歷史轉折點。當年的馬車製造商面臨的不是景氣好壞的問題，而是被時代淘汰的命運。如今，隨著 AI 與自動化技術的成熟，資本變得比勞力更具吸引力。

這不再只是關於「景氣何時回來」的問題，而是「舊的工作機會永遠不會回來了」。

或許我們可以得到一個結論，當經濟成長不再保證就業穩定，勞動市場的定價規則已經改變。對於工作者而言，這是一場與機器的賽跑，唯有掌握那些 AI 尚無法觸及、符合新興產業需求的關鍵技能，才能在這場結構性轉型中，找到不被淘汰的籌碼。

核稿編輯：陳書榕