管理 Management > 財務管理
feature picture
shutterstock

巴菲特為何不追科技股?股神教你畫出能力圈,避開投資陷阱

2026-01-29 撰文 郝致琪
分享
收藏
已完成
已取消

「耐心等待好打的球,是通往名人堂的大道。」在《巴菲特寫給股東的信》中,華倫.巴菲特(Warren Buffett)以棒球打擊的科學為喻,形容投資不必每一球都揮棒,只要在自己的能力範圍內出手,選擇結果可預期、表現穩定的球。

巴菲特認為,投資自己充分了解的公司,勝率就會高過那些看起來可能一棒全壘打、卻充滿不確定性的投資,這是他著名的「能力圈」(circle of competence)投資原則。

延伸閱讀:一個衝動,卻救了一間公司!巴菲特的 3 大改革,讓波克夏從瀕臨破產到市值近兆

投資等於買入公司一部分,不了解的產業不買

這個概念聽起來保守,卻是巴菲特能減少掉入市場狂熱陷阱、避開重大失誤的關鍵。《巴菲特開講》提到,他認為市場上的好公司遠多於他能理解的公司,因此,投資前要先畫出自己的能力圈:圈出自己了解的產業領域,透過財報了解企業如何獲利、成本怎麼形成、管理是否良好、景氣變化時會受到什麼影響。當一家公司的運作無法被清楚說明,就被排除在外。

為了建立對產業的全面理解,除了細讀公司的年報,了解公司競爭對手的年報也一樣重要。書中提到,一項基本的判斷原則是,若不了解會計註腳寫的是什麼,無法判斷風險,就不會投資這家公司。

《巴菲特的長勝價值》解釋,與其將股票視為隨時進出的籌碼,巴菲特把買股票視為買進整家公司的一部分,因此會導向一種集中、低周轉率的投資組合。他認為,投資人不必每次都做出正確決策,在他的投資生涯中,真正為他創造重大成果的,其實只有 12 次關鍵投資決策,能力圈的價值,就在於幫助投資人知道何時須有所不為。如果投資人在研究時,能更徹底並集中幾個公司的持股,便可大大降低風險。

變動大、研發費高等於高風險,不追科技、製藥熱門股

巴菲特對能力圈的邊界意識,也可從不追科技股的態度窺知一二。1999 年,網路泡沫期間,巴菲特在聚集了全球媒體與科技領袖的太陽谷會議(Sun Valley Conference)上,對市場的科技熱潑了一桶冷水。當時大家認為網路的革命性創新能帶來可觀的投資報酬,但在一片樂觀聲浪中,巴菲特卻提醒市場保持冷靜。

《雪球》寫道,他認為,新產業之所以迷人,是因為它們新穎、神祕,缺乏足夠的歷史數據可估值,看似有很大的想像空間,實際上風險無法被衡量。他回顧歷史,美國汽車業曾有高達 2000 家公司,到 1999 年只剩下 3 家;1919~1939 年有 200 家飛機公司,但 1990 年代在飛機工業的投資利潤是零,說明產業的進步不必然能轉化為投資回報。

《巴菲特寫給股東的信》也提到,一家公司如果必須跟隨日新月異的科技發展,就難以評估公司未來的績效。他認為,如果 30 年前大家無法預見電腦熱,也同樣無法預見 30 年後快速變動的產業前景。他形容,「短期而言,市場是個投票機;長期來看,則是個體重計。」短期只能反映企業的市場人氣,放長線才能看出企業真正的價值。

這樣的判斷也延伸到巴菲特避開的投資類型。《巴菲特的真本事》提到,他對需要長期承擔高額研發支出的產業始終保持距離。高科技與製藥公司往往必須不斷投入資源參與下一輪技術競賽,相當比例毛利會耗在研發費用,一旦關鍵研發未能兌現、專利到期,企業的狀況便可能迅速轉變,讓投資判斷失去基礎。

延伸閱讀:巴菲特最後一封股東信:奧馬哈的水有神奇成分?回顧影響他一生的關鍵人物

資本支出沉重的產業也同理,汽車、輪胎、電信業必須持續更新設備、維持產能,競爭卻難以停歇。他觀察到,當企業長期將大量獲利投入資本支出,股東實際能分享的價值往往會被壓縮。

至於加密貨幣,巴菲特的立場始終如一,沒有創造收益的機制,只是期待價格上漲,這樣的資產無法被估值。他也坦承自己不理解這個領域,選擇不參與。如他在股東信所述,「作為公民 ,我對變動產業鼓掌、樂見改變;但作為投資人,我不親身參與。」

045.jpg認識自己的認知邊界,最大的風險是誤認能力範圍
經理人
044.jpg你不知道的巴菲特
經理人
繼續閱讀 財務管理
相關文章
管理 Management > 人力資源
feature picture
經理人

海外布局加速、AI 重塑職能,企業如何降低人才風險?精英文化與 Pearson 談數據驅動的人才決策

2026-07-27 經理人 x 精英文化
分享
收藏
已完成
已取消

當 AI 重新定價職場能力,昨天評估人才的方法,還能辨識明天需要的戰力嗎?來自 Pearson 與精英文化的專家指出,從即戰力轉向重視敏捷力、溝通等無形能力,人才管理正走向持續評估與賦能的新結構。

對台灣企業而言,與國際市場的深度連結從來不是選擇題。無論是半導體、精密製造,到積極拓展海外據點的金融業,企業急需確認人才是否具備「在變化的環境中快速適應、有效溝通協作」等能力。過去企業多透過經歷、年資或單次能力測驗判斷人才是否適任,但當工作環境逐漸國際化、職能快速變動,傳統評估方式已難以反映同仁在真實工作情境中的表現。尤其當團隊需要跨國協作或外派人才時,未充分掌握其適應力、溝通力等特質,對企業來說已經是不可忽視的風險。

對此,熟悉東京市場多年的 Pearson(培生集團)亞太區人才解決方案負責人 Stuart Connor,與深耕台灣企業外文培訓與評測多年的精英文化產品經理 Johnny 都指出:AI 時代,企業的人才佈局能否跟上職場的變動,取決於是否掌握人才多面向的能力數據。

B.jpg
Stuart Connor 認為,應用 AI 提前讀懂全球人力市場職能需求的變化,對於輔助企業決策非常重要。
經理人

AI 正在壓縮職能的生命週期,企業如何提前應對?

Stuart 長期為跨國企業解讀勞動市場數據。他建議,台灣企業可以運用不斷更新的 AI 勞動力預測系統,追蹤全球領先市場的職務變化,讓企業及早規劃人才轉型方向,而非等到職能缺口浮現才被動應對。他指出,AI 帶來的衝擊並非均勻分布:對於文書、會計等流程明確、可重複的白領作業,較容易被自動化承接,職缺數量在數年前已顯著收斂。

以軟體開發為例,企業對程式撰寫能力的需求正在改變,轉向重視能運用 AI 工具解決問題、理解商業需求的人才。單一技能的價值週期正在縮短, 世界經濟論壇《Future of Jobs Report 2025》指出,企業最重視的人才特質正快速轉變——韌性與敏捷力、持續學習意願等特質的重要性顯著攀升。 唯有鼓勵人才將能力持續提升與重塑(Upskill & Reskill),才能因應未來職務需求的演進。

AI 是衝擊的源頭,卻也是新世代學習的最好工具

Stuart 認為,儘管職能的生命週期因 AI 而加速壓縮,AI 卻是新世代學習的最好工具。 過去「暫停工作、特地看三十分鐘課程影片、做完測驗就算完成學習」的傳統模式,實證顯示難以形成長期能力;真正有效的學習,需要結合實際工作情境與持續回饋。

Stuart 主張,有效提升職能的方式,應該要將學習進度,鑲嵌在真實工作流程中:AI 可以在員工執行任務的當下衡量溝通表現,或在結束任務後,即時給予教練式的回饋,並依其職務屬性與程度,生成量身訂製的口說練習情境。

學習不再需要放棄生產力,而是可以在工作中自然發生的成長機制,這是過去所做不到的:透過 AI 科技賦能(empower)人才。但在規劃培訓路徑之前,更根本的問題是:現行用以評估同仁外文溝通力的工具,看得見同仁的能力全貌嗎?

C.jpg
Johnny 認為, AI 已能有效評估員工在全英文情境下的口語應對,反映更真實的溝通能力。
經理人

為什麼評估國際人才時,口說能力比聽讀更關鍵?

評估國際人才時,口說是最容易被忽略、卻風險最高的一環。根據 Pearson 的調查,超過七成非母語受測者的口說能力,會比聽與讀的成績低了至少一個 CEFR 等級。

精英文化產品經理 Johnny 指出,過去企業把評測視為「篩選」工具——達標就過關、未達標就淘汰。但評測的價值如今已不在篩選,更多在於幫助企業理解每位同仁的能力全貌,作為後續培育與讓每個人適才適所的依據。

許多企業目前仍以聽力與閱讀測驗作為主要英語能力判斷依據,但這類評估往往無法反映員工在真實商務環境中的溝通表現;忽略評測外派人員口說能力,極可能導致跨國團隊在日常協作中產生溝通誤解、資訊漏接,進而造成專案延宕與決策效率下降,讓企業付出不必要的成本。

他進一步剖析,跨國會議與管理考驗的是即時多工的綜合能力:與會者須同時聽懂對方、思考答案、組織回應、還要顧及組織交付的溝通任務是否有達成,認知負荷上遠超聽讀測驗的強度。如今 AI 評測在技術上已經相當穩定,可以模擬商務情境強度,並全面性地評估受測者的溝通能力。Stuart 也提醒,口語建立的信任與關係仍是商業往來的根基;在真實溝通強度下得到的能力數據,對企業才有實際的參考價值。

D.jpg
精英文化
E.jpg
透過比對培生龐大的全球各產業資料庫,可以得知同仁在全球相似職位的能力水準。
精英文化

讓無形能力成為可管理的資產:資料的深度決定 AI 的競爭力

關於 AI 科技在人才管理扮演的角色,Johnny 的見解是:數據為基礎,AI 則是加速器;評測機構是否累積數十年、成千上萬筆真實口說語音數據與對應的評分標準、以及背後專業研究團隊的持續研究,才是 AI 能系統化用於人才評鑑的關鍵。

Pearson 已累積近二十五年的語言評測資料庫,可以提供個人或人資部門,對比到 1,400 種職務角色所需的語言能力門檻;人才決策自此告別經驗直覺,走向以證據為基礎的策略配置。而這套以數據驅動評估的邏輯,正在延伸到語言以外的領域,像是適應力、持續學習意願、問題解決、跨文化彈性、人際敏銳度與韌性,這些過去僅能靠主管直覺判斷的無形特質,如今都能透過行為科學與 AI 轉化為可比較的量化指標。

對於企業來說,評測與培訓是同一流程的前後段:前段多面向了解人才,後段則鼓勵同仁持續學習,對多變的職場更有適應力。如今 AI 已經能一步步引導員工,形成持續精進的學習模式。Stuart 補充,好的系統應具備標準化能力量尺,並切分為循序漸進的學習任務,讓學習者在每次評測、甚至每場視訊會議後,都能清楚掌握自己的位置與精進方向;市場資料也必須動態更新,過時的資料只會導向過時的決策。

人才策略的高度,決定國際化的成敗

回到企業國際化的本質:人才的成長速度就是組織的競爭力;率先建立新一代人才框架的企業,將取得難以複製的先行優勢。精英文化代表的不是某項測驗,而是一套協助企業用數據理解人才的方法,未來將持續引進更完整的評估與發展工具,協助企業建立適應新時代的人才評估框架,讓敏捷力、溝通力與跨文化適應力,成為台灣企業能衡量並重視的人才特質,讓人才決策從經驗直覺走向數據驅動,降低企業在國際化過程中的人才風險。

Pearson 對於人才管理的前瞻思維,透過精英文化在台灣的深耕與轉譯,將更精準地落地實踐。人才管理的典範轉移已然展開:以評測重新理解人才,以數據支持組織決策,以學習驅動長期成長。看懂這場轉變的領導者,將為組織贏得下一個十年的人才紅利。

常見問題 FAQ

Q:想了解各種人才評測,企業可以從哪裡開始?

初步釐清評測目的後,選擇有顧問能力的合作夥伴。好的夥伴能將評測數據轉譯為清晰的報告解讀與培訓方向建議 。目前在台灣,精英文化深耕外文人才評測與培訓逾二十五年,累積超過六百家上市櫃企業客戶實績。

Q:企業要外派員工至全英文工作環境,該用什麼方式評估英文能力?

應優先評估口說。根據 Pearson 調查,超過七成受測者口說能力比聽讀低至少一個 CEFR 等級,僅看聽讀成績會高估外派人才的實際溝通能力,增加跨國協作的風險。

Q:AI 如何幫人資盤點員工的適應力、韌性等語言之外的無形能力?

結合行為科學與 AI 所開發的人才評測,將韌性、學習意願、問題解決、跨文化適應力等無形特質轉化為量化指標。企業可在招募時施測以了解求職者,亦宜用於盤點重點部門,依任務快速組建最適團隊。精英文化與 Pearson 合作引進的人才評測,即涵蓋上述維度。

Q:導入 AI 學習工具,為什麼比看課程影片更有效?

傳統看影片、做測驗的模式,記憶留存率兩天後僅剩三成、一週後降至一成。AI 能將學習鑲嵌在真實工作流程中,於任務當下衡量表現並即時回饋,讓成長在工作中自然發生。

延伸連結:

口說評測,數據為本:探索 Versant AI 英文口說測驗
適應韌性,科學量測:探索人才敏捷力評測
即刻健檢,對標全球:企業英文口說能力健檢工具

[本文由經理人整合行銷部與精英文化共同製作]

解鎖更多提問機會!

請先登入會員

會員專區

使用會員功能前,請先登入

  • 台灣首款對話式 AI 職場教練,一次提升領導力
  • 會員專享每日運勢、名人金句抽籤
  • 收藏文章、追蹤作者,享受個人化學習頁面
  • 定向學習!20 大關鍵字,開放自選、訂閱
  • 解鎖下載專區!10+ 會員專刊一次載
訂閱方案