2022 年第一季，包含長榮、友達、國巨等上市（櫃）公司吹起減資風。近期金管會盯上，要大力防堵針對「犧牲小股東利益」的不合理減資，最常見的是，公司減資後，大股東立馬增資，小股東股權被稀釋，目的只為穩固大股東的經營權。
減資多是以下 2 種情況：情況1.現金減資返還股東，主因公司有閒置資金，且目前正常運營用不上，公司與其替股東理財，還不如把錢返還給股東，如下圖表1。
目的1：股本降低後，EPS 提高
假設年度獲利 $100，用減資前的股本 $900，換算每股面值 $10 後的股數是 90 股，EPS（每股盈餘）是 $1.11，減資 $800 後，股東收到每股 $8.89（=$800÷90股）的現金，且股份降至 10 股，同樣是年度獲利 $100，則 EPS 高達 $10（=$100÷10股）。
目的2：股數減少，股價上漲
再假設減資前，公司每股股價 $20，減資後，依法每股股價會調升至 $100，但是，減資前後，股東財富不變，說明如下圖表2。減資當下，股價上漲，看似利多，但後續股價的漲跌，還是要回歸企業營運面了。
假設減資前，甲股東持有 9 股，持股比例 10%（=9股÷90股），減資後，甲股東收到減資的現金$80（ $8.99* 9股），且股票減至 1 股，持股比例仍為 10%（=1股÷10股）。
目的3：弭平虧損，美化報表
情況2.減資彌補虧損 ，此因公司帳面上有大額累計虧損，通常為美化財務報表，故透過減資來弭平累計虧損，如圖表3。
減資彌補虧損對個人股東影響不大，但對公司股東來說，子公司和母公司都可以拿虧損抵減所得，少繳稅。
目的4：現金減資，個人股東免稅
回到法人股東及個人股東的所得稅而言，同樣是給股東錢，現金減資，在稅法上算是股東原投資的收回，沒有所得的問題，股東不用繳稅。反觀現金股利，因公司已繳納所得稅，法人股東無須重複課徵所得稅，但個人股東就要繳個人綜合所得稅了。兩者相比，現金減資就成了個人股東節省所得稅的工具之一。
目的5：作為邀請新股東增資的誘因
另外，無論現金減資或是減資彌補虧損，特別要注意的是，如果後續緊接著有新股東增資，有可能損及原股東權益，怎麼說呢？
依照前面圖表1、圖表3的示例，原股東股本 $900（每股面值$10* 90股)，無論現金減資 $800 後或減資彌補虧損 $800 後，原股東持股股本降至 $100（=每股面值$10* 10股），假設新股東出資 $500（＝每股作價$10* 50股），公司減資前注資，新股東可取得 36% 股權，若等到公司減資後才注資，新股東便可取得高達 83% 股權，大幅稀釋了原股東的持股，如圖表4。
但話又說回來，凡事一體兩面，有時減資，也可作為原股東邀請新股東注資及新團隊加入，所給予的優惠條件之一。
身為財會人員，理應要會在會計、稅法、公司法裡運籌帷幄，如透過前述的數字遊戲，解碼減資的奧妙，輔佐主事者兼顧或創造公司及股東的利益，更甚至於執行加值策略。
