Zara最大服飾零售商地位岌岌可危！Uniqlo母公司靠什麼逆勢超車，讓市值攀上頂峰？

延燒超過一年的新冠狀病毒危機，推動了全球服飾業的板塊挪移。日本服飾巨頭 Uniqlo 母公司 Fast Retailing 在本周二（16）收盤後，市值達到 10.87 兆日圓（約 1030 億美元），首度超越 Zara 母公司 Inditex 登上全球最大服飾零售商的寶座。

Inditex 周二收盤時，市值約為 814 億歐元，約相當於 988 億美元。Inditex 股價曾在 2020 年疫情衝擊時嚴重受挫，即使目前銷售額正穩步回升，股價與去年同期相比仍然下跌 15% 以上。

而 Fast Retailing 反倒在疫情期間急起直追，與 3 月疫情於全球爆發的低谷時相比，股價已成長 1 倍以上。根據《日經》報導，Fast Retailing 社長柳井正曾在今年初率先表示，「我們已在服飾領域達到排名第一的位置。」當時該公司市值首度突破 10 兆日圓，距離超越 Inditex 只有一步之遙。

著重亞洲市場、主打居家防疫，Uniqlo 母公司首登全球最大服飾零售商

新冠肺炎對全球服飾產業造成莫大打擊，目前絕大多數品牌的銷售仍然仰賴實體門市，然而疫情導致各地門市被迫關閉，加上民眾減少外出，對時尚服飾的需求銳減。

Fast Retailing 也不例外，去年 3 至 5 月 Uniqlo 營收下滑 4 成，2020 財年營收也較前年衰退 12%，但為何這間日本服飾巨頭卻能化危機為轉機，逆轉情勢成為全球最大服飾零售業者？

綜觀 Fast Retailing 最新一季（2020 年 9 至 11 月）財報，營收為 6197 億日圓，僅較前一年同期稍減 0.6%，毛利反倒略微成長 3.8% 至 3248 億日圓。

Fast Retailing 的市場重心位於亞洲，尤其是日本及中國，而亞洲在疫情下受創程度較輕微，且復甦速度遠較歐美各國為快，成為 Fast Retailing 拉近與 Inditex 的差距，甚至反超的關鍵要素。

由於歐洲多國的門市暫時歇業，Fast Retailing 海外市場營收呈現下降，但大中華區（中國、香港及台灣）毛利大幅增長、韓國轉虧為盈，使整體海外毛利反倒上升 9.5% 至 414 億日圓。2020 財年（截至 2020 年 8 月底）中，大中華區毛利率甚至以 14.4% 超越日本的 13%。

截至 2020 年 11 月，Uniqlo 在全球擁有 2298 間門市，其中 815 間位於日本，892 間位於大中華區，日本以外亞洲門市總數約達 1300 間，換言之超過 9 成門市在亞洲市場。相對地，Zara 約 70% 的門市位於歐美地區，受到疫情更為嚴重的打擊。

另外，Uniqlo 主打居家防疫、「LifeWear」的策略，也為它在疫情下開了一扇窗。許多民眾因疫情減少外出，甚至連工作也在家中遠端進行，比起外觀的華美與否，穿著舒適更被消費者重視。

Uniqlo 規畫出一系列的居家防疫產品，成功獲得消費者青睞，去年 6 月推出的 AIRism 透氣材質口罩更引發轟動，吸引各地民眾為購買這款口罩排上數小時的隊伍。

Uniqlo 更在疫情下調整方針，自詡成為一間「社會基礎設施」般的企業，部份門市開始嘗試銷售鮮花等產品，位於橫濱的新概念店更在廣大的 Uniqlo 及 GU 門市之外，設有攀岩斜坡等大量戶外設施，儼然是一座「公園」。

這種種改變也給予消費者在避免外出的趨勢下，一個造訪 Uniqlo 門市的理由。「我們要成為更社會性的存在。」柳井正表示。

另外，如同自詡成為「社會基礎設施」企業的理念，Fast Retailing 也相當注重發揮社會影響力，在 11 月推出利用回收羽毛製作的環保羽絨夾克。今年1月，Fast Retailing 也宣佈加入「The Valuable 500」全球倡議，承諾僱用更多身心障礙人士、並打造更無障礙的銷售空間及產品。

亞洲市場將成服裝品牌角逐重心

不過，雖然市值首度超越 Inditex 登上世界第一，Fast Retailing 在營收上仍然不比 Inditex 或 H&M。Inditex 上個財年營收為 282 億歐元（約 341 億美元），H&M 也高達 1870 億克朗（約 225 億美元），而 Fast Retailing 目前營業額只有約 2 兆日圓（約 189 億美元）。

Inditex 也開始強化在亞洲市場的投入，去年 10 月於北京推出亞洲最大旗艦店，占據一棟獨棟 4 層建築，面積達 3000 平方公尺以上。外界認為，亞洲市場很可能是近年決定這兩大服飾業者市值的關鍵所在。

而在加速發展電商方面，Fast Retailing 與 Inditex 兩者不相伯仲，Fast Retailing 的線上銷售占比約為 15.6%，而 Inditex 則為 14% 左右。但比起各大品牌紛紛預告縮減實體門市，加速電商化，柳井正曾直言，「電商只是現實世界的仿製品。」實體永遠不會被取代。

資料來源：Nikkei、Fast Retailing