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NVIDIA 營收暴衝太快!華爾街除了跟不上,還摸不清股價是否太貴

2024-06-24 經濟日報 葉亭均
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AI 晶片巨擘輝達(NVIDIA)現在是標普 500 指數中最貴的股票,以股價營收比(市值營收比)而言,現在交易的水準是未來 12 個月預估營收的約 23 倍。

如此的估值引發一個問題。在 AI 大爆發的時代,沒人能釐清究竟輝達營收成長趨勢將如何發展,無論是追蹤輝達的華爾街分析師或輝達的主管都沒有這個能耐。那麼,投資人怎麼能估算究竟輝達的股票現在是昂貴還是便宜?

一年多以來,AI 狂熱引發對輝達晶片的需求暴增,已使得華爾街提出的每季財測屢屢被嘲笑。由於分析師並非是自行編撰數字,而是必須從管理層取得線索,問題在於,就連輝達的主管都難以預測未來三個月會賺多少錢。

自從輝達營收在 2023 年 4 月底止的一季開始大爆發後,營收屢屢超越公司財測的中間值,超過的幅度平均達 13%,這是過去十年來平均值的逾兩倍。當輝達在去年 8 月公布財報時,營收超過財測的幅度達 23%,是至少 2013 年以來最大。

輝達的代表不予置評。

延伸閱讀:輝達擴大在台投資,黃仁勳:五年內招募千人!喜歡的員工特質?

晨星公司分析師科萊洛(Brian Colello)表示,要為輝達制定模型很困難的原因在於,當需求正在爆發時,供應是最具不確定性的變數。他上月調高輝達目標價,從每股 91 美元提高至 105 美元。輝達目前每股價格約 127 美元。

科萊洛說,假定輝達增加供應的能力穩定改善,那麼他對輝達未來一季的營收預估會提高多達 40 億美元,「我並非是第一個調高目標價、公允價值或被營收遠高於一年前所估而嚇到的分析師。這很有意思、具有報酬,但當然甚具挑戰」。

在上周五,Melius 分析師瑞茲(Ben Reitzes)將輝達目標價從 125 美元調高至 160 美元,這代表輝達還會從上周五收盤繼續上漲 26%。這是瑞茲今年來第五度上調輝達目標價。

延伸閱讀:GPU 戰況分析:AMD 下戰帖、英特爾窮追,輝達能否保住龍頭地位?

隨著輝達業務大幅成長,其微軟等最大客戶承諾未來數季支出更多投入運算硬體,投資人不禁疑惑,像這樣一檔獲利和營收成長都遠優於其他大型成長股的公司,什麼才是合理的股價?

基於當前估計,輝達預估本季獲利 147 億美元、營收 284 億美元,分別較去年同期成長 137% 與 111%;相較下,微軟和蘋果營收預估分別成長 15% 與約 3%。

雖然輝達的企業價值倍數很高,但從業績成長的角度而言,看起來是合理的。對 Jonestrading 首席市場策略師歐洛克而言,較大的疑慮是輝達超越華爾街成長預期的幅度短期內將開始消退,這主要是來自公司龐大的規模。如此一來,就會更難以合理判斷輝達的股價。

(本文出自經濟日報)

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減輕日常清潔負擔,創造生活餘裕:日系衛浴如何重新定義理想居家空間

2026-09-24 經理人 x Panasonic
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居家設計專家
宮恩培
Panasonic台灣松下銷售(股)公司 建築營業本部 首席設計總監暨UB大使
擁有超過20年的室內設計與營造深厚資歷。曾服務於建築師事務所及日商營造公司,並親身參與台北101大樓的建設工程;另曾創立室內設計公司並經營10年,累積從設計、施工到實務管理的完整經驗。
小屋元輝
Panasonic台灣松下銷售(股)公司 建築營業本部 主任顧問
來自 Panasonic Housing Solutions Co.,Ltd.目前任職台灣松下銷售(股)公司,在廚房、衛浴、室內裝潢等住宅設備領域擁有豐富的企劃與實務經驗,為現今住宅空間與建築設備的日籍核心智囊。來台將近4年,主要協助引進日本松下先進的建築設備與空間設計思維,並在台推動「以人為本」的幸福永續居家規劃。

買下更大的房子,就代表換來更好的生活嗎?當世界的節奏加快,人們對「好好生活」的想像,開始落在日常使用的細節裡。那些每天反覆發生的事情,從清潔、收納到安全與舒適,看似微不足道,累積起來卻直接影響居住感受。家中使用頻率極高的衛浴,正是其中最容易被忽略的一環。

試想:地面總是潮濕、牆面容易結露,久了出現黴斑;洗完澡還得花時間清潔,甚至擔心房子住久後發生漏水,影響樓下鄰居。每天使用的衛浴,除了滿足基本盥洗需求,如何提升衛浴空間價值,同時兼顧美感與使用便利性,也考驗著住宅規劃的細節。

高端住宅從「豪華配置」,走向「住得舒適又省心」

Panasonic台灣松下銷售股份有限公司 建築營業本部 首席設計總監 宮恩培觀察,高端住宅對居住品質的要求,已將生活舒適度與住宅安全放在更重要的設計考量中。尤其台灣進入高齡化社會後,衛浴作為家中高頻使用的場域,除了防滑等基本安全需求,潮濕環境衍生的黴菌易帶來的「生物性危害」,使衛浴設計的思考從單一設備功能,擴大到整體環境的健康與維護。

這呼應了日本Panasonic Housing Solutions(PHS)的設計哲學:住宅不應只在完工時符合需求,而要能隨著家庭結構與生活型態變化,長久陪伴居住者。因此,安全性、易用性、清潔便利性與後續維護,都應在設計階段納入考量。PHS近年提出的「Green Housing」理念,將「對人有益的生活」與「對環境友善的生活」放在同一套思考中。住宅設備不必堆疊繁複功能,透過空間、材料與技術的整合,就可以提升日常使用效率,減輕居住者的負擔,也降低住宅對環境的負荷。

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Panasonic台灣松下銷售(股)有限公司 建築營業本部首席設計總監宮恩培(圖)指出,隨台灣邁入高齡化社會,衛浴防滑與抑菌等健康需求,推動整體衛浴(UB)逐漸受到市場關注。
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台灣的浴室,也該有自己的解法

隨著台灣住宅市場走向成熟與精緻,消費者對浴室的期待也有所改變,希望它成為「讓人感到舒適的空間」,甚至融入飯店式的空間質感。Panasonic台灣松下銷售股份有限公司 建築營業本部 主任顧問 小屋元輝(Genki Koya)分享,日本受到泡澡文化影響,浴室除了是清潔身體的場所,還具有放鬆身心的功能,人們可能在浴室停留更長時間;台灣則重視空間效率,洗澡以淋浴為主,但因高溫多濕的氣候,對浴室乾燥、清潔與維護便利性的要求更高。因此,「浴室本來就會濕、使用後再清潔」此一習以為常的傳統使用方式正在被改變,進而讓日式衛浴所強調的整體衛浴(Unit Bathroom, UB)在台灣逐漸受到關注。

在日本,整體衛浴(UB)已經發展超過50年,運用模組化設計將整合牆面、地板與各項設備,結合標準化工法依照空間條件進行安裝,兼顧施工品質與整體精確度,大幅縮短施工期。其模組化特性也能搭配「同層排水」結構;若住宅具備降板條件,可將衛浴模組置入預留空間,維持浴室內外地坪平整,同時降低漏水風險,也便於後續維護與改建;老屋則可透過架高地坪導入,作為改善既有漏水問題的方案。而在美感上,模組化不代表得犧牲設計彈性。牆面、地板仍有多元材質、色彩與紋理選擇,能與住宅整體風格搭配。

這套源自日本的整體衛浴經驗,到了台灣,也需要因應不同的住宅條件與生活習慣進行調整。Panasonic此次推出的GLOBAL DRYZONE ,便是針對台灣住宅環境與生活習慣開發的三件式乾濕分離整體衛浴。

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Panasonic台灣松下銷售股份有限公司 建築營業本部 主任顧問 小屋元輝(圖)表示,GLOBAL DRYZONE為針對台灣市場開發的三件式乾濕分離整體衛浴,有效降低積水與滑倒風險。
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重新思考衛浴使用,GLOBAL DRYZONE專為台灣住宅打造

主任顧問 小屋先生表示,GLOBAL DRYZONE並非將日本既有產品直接引進台灣販售,而是透過與台灣市場共創而誕生的浴室空間。開發前,針對台灣消費者、銷售現場與住宅開發商進行大量訪談,將實際使用需求回饋至產品開發。一般而言,住宅設備的產品開發往往需要數年的時間。但這一次,為了迅速回應台灣市場的需求,日本與台灣的團隊密切合作,在約一年內完成開發。

最具代表性的設計,是將淋浴空間(Wet Zone)和梳洗空間(Dry Zone)完全分離,且乾區不設排水孔,讓水氣與積水集中在濕區,維持衛浴乾爽舒適,減少潮濕、發黴與建材劣化問題。搭配防滑易乾地板,透過本身快速排水與乾燥設計,降低積水與滑倒風險;採用耐污、耐磨且易清潔的有機玻璃新素材,其易維護高耐久性的特質,兼顧安全、舒適與長期使用需求。整體設計回應台灣高溫多濕的氣候,也提升衛浴空間的使用效率。

減輕日常清潔負擔,打造輕鬆衛浴生活

宮總監認為,衛浴的舒適體驗也來自日常清潔與維護的便利性,那就不能不重視馬桶的選擇。Panasonic A La Uno全自動洗淨馬桶比一般馬桶要來的省水之外,其採用日本松下研發的有機玻璃新素材,表面平滑、不易附著水垢與污垢;一體成形的無接縫設計,也讓藏污空間更少。搭配泡沫、水流與特殊結構形成的三重防護設計,抑制污水飛濺、側漏與污漬殘留。從馬桶的清潔維護,到浴室整體的乾濕控制,A La Uno與GLOBAL DRYZONE串起從設備到空間的完整解決方案。

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Panasonic A La Uno全自動洗淨馬桶採日本松下研發有機玻璃材質與三重防護設計,與GLOBAL DRYZONE共同串聯成從設備到空間的整體衛浴解決方案。
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Panasonic台灣松下 建築營業本部首席設計總監宮恩培(圖左)與建築營業本部 主任顧問 小屋元輝(圖右),帶入Panasonic Housing Solutions(PHS)設計哲學,針對台灣家庭結構與生活型態,打造機能美學共存的衛浴空間。
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小屋先生也談到對未來浴室的描繪,應該是「在每天的生活中,即使只是像往常一樣自然地使用,就能讓身心得到調整,並提升生活品質的浴室。」面對工作、家務、育兒與資訊過量帶來的疲勞與壓力,浴室是家中少數能運用水、溫度與寧靜感,讓人暫時放慢腳步的場所。早晨的梳洗打扮、一天結束後的沐浴放鬆,都能成為照顧自己的日常時刻。這或許也是日系住宅設計值得借鏡的地方:以使用者的生活為起點,把空間、材料與技術的整合,讓衛浴從單純的盥洗場域,成為能讓人卸下疲憊、維持舒適,也能長久被喜愛的居家空間。

回歸生活本質:衛浴,是留給居住者最長久的貼心設計

從高齡化社會的安全考量,到台灣氣候造就的潮濕困擾,再到GLOBAL DRYZONE與A La Uno串起的整體解決方案,衛浴設計的每一步,其實都指向同一件事:讓日常使用更安心,也更省心。這或許正是台灣住宅接下來,值得持續關注的方向。

[本文由經理人整合行銷部與Panasonic共同製作]

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