「猛健樂」母公司成為全球最火熱瘦身股！一支瘦瘦針，如何改寫減重遊戲規則？

每當新的一年開始，許多人都會立下變瘦的新年新希望，據《富比士》調查，45% 的人把減重列為新年目標第一名；然而，43% 的人卻在 2 個月內就會因做不到而放棄。

年年破功、卻又年年再戰，反映出現代社會普遍的身材焦慮和對體態管理的重視。英國 YouGov 調查發現，超過 1/3 的成年人表示曾經因自己的身體形象而感到焦慮或抑鬱；美國國家飲食失調協會統計也指出，有 8 成女性和 3 成男性對自己的身材不滿意，女性希望體重更輕、男性希望更壯。

屢戰屢敗後，人們便開始問：如果飲食控制和身材管理也能外包變成訂閱服務，你願意付多少錢？

「瘦瘦針」是什麼？只要不餓，就能吃更少、變更瘦

如今，這種抗戰模式正在被改寫，不必再全憑意志力維持飲食紀律、而能透過「課金」實現更理想的體態。這個讓「自律外包」得以成真的魔法，就是 GLP-1 腸泌素減重藥，俗稱的「瘦瘦針」就是屬於這類產品。

GLP-1 這款藥物的革命之處在於，透過模擬天然腸道激素的作用，控制食慾與血糖，誘發強烈的飽足感、減少進食，並達到減重效果，改善了過去減重成敗高度依賴意志力節食的問題。使用者的熱量攝取量會降至每日約 1000 卡路里，並明顯減少高糖零食與酒精等放縱型飲食。

沃爾瑪（Walmart）發現，使用這類藥物顧客的購物籃變得更空、總熱量也更低。對此，業者也開始進攻商機，如雀巢便推出高蛋白、小份量的冷凍食品，便於用藥者進行熱量計算和營養管理。

減重進入「課金時代」？馬斯克、網球球后等名人都跟進

在肥胖人口達 1 億以上的美國，GLP-1 更直接被計畫當作公衛治理武器，促使藥物納保並用於減肥治療。《美聯社》11 月 7 日報導，川普政府已與兩大製藥巨頭禮來（Eli Lilly）和諾和諾德（Novo Nordisk）達成協議，讓聯邦醫療保險和醫療補助受益人從 2026 年起，能以更優惠的價格取得 Zepbound 和週纖達（Wegovy）這兩款「瘦瘦針」，以及即將上市的口服版藥物。

美國人對此也樂見其成，根據 PwC 報告，目前已有超過 8% 的美國人（約 2680 萬人）正在服用這類藥物，還有近 35% 的人有興趣嘗試。這代表全美平均每 12 人，就有 1 人正在「訂閱瘦」。

許多名人也公開使用 GLP-1。伊隆．馬斯克（Elon Musk）就曾表示自己靠著禁食與施打週纖達（Wegovy）一個月內減掉 9 公斤，使這款瘦瘦針爆紅，使研發廠諾和諾德市值衝上 3260 億美元。網球球后小威廉絲（Serena Williams）在《今日秀》節目中透露，她產後為了回到職業運動員的體態，試遍各種方法，而瘦瘦針確實有效。名人的正面使用經驗，讓用藥減重不再被視為需要躲躲藏藏的事，也提高大眾對瘦瘦針的接受度。

而在台灣，隨著肥胖和體重管理被列為公衛議題，衛福部也核准數種常見的 GLP-1 藥物，將適應症範圍從原先的過重和糖尿病治療放寬，成為面向大眾市場的商業化減重產品，只要在減重門診由醫師開處方簽便能取得。

停藥後會復胖嗎？「瘦身訂閱」的現實面

當愈來愈多人靠藥維持體態，健身與飲控對體重控制的影響程度也隨之降低，市場將重新洗牌，尤其是缺乏規模與資本緩衝的小型健身房，會最先感受到衝擊。瘦身產業下一步的競爭，在於這波「瘦身訂閱」崛起後如何找到新的價值和定位。

不過，這場「不飢餓遊戲」並非沒有代價：「瘦瘦針」一旦停藥，很有可能快速復胖。研究發現，用藥者停藥後 8 周內就可見顯著體重上升；停藥一年後，平均恢復了原體重的 2/3，凸顯出 GLP-1 藥物彷彿灰姑娘的玻璃鞋，讓「變瘦」一脫鞋就破功，變成一筆永不結束的訂閱。

禮來以「猛健樂」強勢反撲諾和諾德，成為最火熱瘦身股

目前，這波商機由美國藥廠禮來和丹麥藥廠諾和諾德兩大巨頭形成寡占市場。起初市場由諾和諾德獨霸，靠著週纖達（Wegovy）這款明星產品，於 2023 年 9 月以 4184 美元市值超越奢侈品集團 LVMH，一度成為歐洲市值最高企業，光一間企業市值就高過丹麥全國 GDP。

然而，市場後進者禮來卻在這場龜兔賽跑中後來居上，以飽足感更久、減重效果更強的猛健樂（Mounjaro）超車對手，2024 年底以近 8000 億美元市值，躍居全球藥廠之冠，成為了全球最炙手可熱的製藥股之一。今（2025）年初至今，禮來股價上漲約 21%，並在 52 周內逼近歷史新高（約 955 美元）。光是金雞母猛健樂和 Zepbound 兩款減重藥，單季就為禮來貢獻了超過 100 億美元營收。

市場潛在競爭威脅：週纖達專利即將到期，仿製藥廠蓄勢待發

GLP-1 藥物的市場價值已達 1330 億美元，並預估於 2030 年達到 1500 億美元。雖目前所費不貲，但擅長量產便宜仿製藥的中國與印度藥廠已摩拳擦掌，準備在 2026 年諾和諾德的週纖達（Wegovy）專利到期後上市，屆時藥價可能最低會腰斬至現有的 10 分之 1。

然而隨著需求激增，也引發灰色供應鏈隱憂。2024～2025 年間，WHO 與 FDA 多次警告偽藥流入合法通路，部分含未知成分或錯誤劑量，提高了用藥風險。在價格即將大幅下探的同時，品質與監管是否跟得上，仍有待市場驗證。

參考資料：Forbes、NEDA、YouGov、美聯社、WSJ、PwC、Fortune、Reuters

核稿編輯：王宥筑